Курсовая работа: Рынок ценных бумаг

Изучение характера и степени влияния макроэкономических показателей на динамику валютных курсов является предметом фундаментального анализа финансовых рынков. Другой подход основан на изучении одних только графиков, изображающих поведение курсов валют во времени.

На валютный курс воздействуют факторы, отражающие состояние экономики другой страны:

·  Показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.)

·  Состояние торгового баланса, степень зависимости от внешних источников сырья

·  Рост денежной массы на внутреннем рынке

·  Уровень инфляции и инфляционные ожидания

·  Уровень процентной ставки

·  Платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на мировом рынке

·  Спекулятивные операции на валютном рынке

·  Степень развития других секторов мирового финансового рынка, например рынка ценных бумаг, конкурирующего с валютным рынком.

6.2 ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ

биржевой листинг хеджирование спекуляция

Существует 4 индекса Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) - простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в •экономике США и на рынке, однако в современных условиях такие случаи довольно редки. В принципе, на его составляющие приходиться от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и слияния, и поглощения). Индекс Доу-Джонса котируется в пунктах. С недавнего времени на него появились фьючерсные контракты в Чикаго.

Фондовый рынок

6.3 ЦИКЛ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ

В целом, фундаментальный анализ невозможно проводить без сравнения всевозможных взаимозависимых факторов, таких как инфляция, процентные ставки и динамика денежной массы, уровень безработицы и ВВП.

Качественный фундаментальный анализ могут проводить только специалисты по макроэкономике, поэтому ведущую роль при анализе фундаментальных факторов играет их экспертная оценка и косвенная оценка этих фундаментальных факторов, выражающаяся в ожиданиях и реакции рынка.

Можно выделить три варианта влияния на произошедшее фундаментальное событие. Первый вариант происходит, когда ожидания рынка в целом оправдываются. Тогда динамика цены сильных изменений претерпевать не будет.

Во втором варианте ожидания рынка не оправдываются из-за того, что рынок недооценил данный фактор. В данном случае цена продолжает действующую динамику с ускорением в момент сообщения.

В третьем варианте ожидания рынка не только не оправдываются, но и оказываются полностью ошибочным. Тогда можно ожидать сильного изменения курса в противоположном предыдущему направлении. Перед изменением направления динамики можно ожидать периода осмысления рынком происходящего.

Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом, или несколькими часами. Если же наоборот, фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.

В целом, все фундаментальные факторы оцениваются с двух точек зрения:

·  как эта новость повлияет на официальную учетную ставку;

·  в каком состоянии находится национальная экономика страны.

Преимущества фундаментального анализа:

Фундаментальный анализ изучает международные экономические, финансовые и политические факторы, их взаимосвязь и влияние на поведение валютных курсов. Таким образом, он видит то, чего нет на графиках. Сегодня еще нет, но завтра уже появится и станет предметом технического анализа; любое движение цены получит тогда свое графическое истолкование, которое можно будет использовать в прогнозах и для открытия позиций. Но уже послезавтра. А если правильно и вовремя истолковать события, происходящие за графиком события, происходящие за графиком сегодня, то завтра уже можно получать прибыль.

6.4 ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

В основе технического анализа лежит анализ графиков. Говорят, что график - это воплощение влияния фундаментальных факторов на рынок.

При проведении анализа принимаются во внимание следующие постулаты:

1. внутри графика сосредоточена абсолютно вся информация о рынке;

2. рынок имеет память и, следовательно, исходя из того, что было в прошлом, можно предсказать будущее.

На основе этих постулатов разработан широкий спектр индикаторов технического анализа, задачей которых является помощь при "предсказании" будущего движения курсов валют.

Виды ценовых графиков:

1.  Линейный – на линейном графике отмечают только цену закрытия для каждого последующего периода. Рекомендуется на коротких отрезках (до нескольких минут).

2.  График отрезков (бары) - на баровом графике изображают максимальную цену (верхняя точка столбика), минимальную цену (нижняя точка столбика), цену открытия (черточка слева от вертикального столбика) и цену закрытия (черточка справа от вертикального столбика). Рекомендуется для промежутков времени от 5 минут и более.

3.  Японские свечи – стоятся по аналогии с барами.

4.  Крестики-нолики - нет оси времени, а новая колонка цен строится после появления другого направления динамики. Крестик рисуется, если цены снизились на определенное количество пунктов (критерий риверсировки), если цены повысились на определенное количество пунктов, то рисуется нолик.

5.  Арифметическая и логарифмическая шкалы. Для некоторых видов анализа, особенно если речь идет об анализе долгосрочных тенденций, удобно пользовать шкалой логарифмической. В арифметической шкале расстояния между делениями неизменны. В логарифмической шкале одинаковое расстояние соответствует одинаковым в процентном отношении изменениям.

По теории Доу: "На рынке существуют три типа тенденций (трендов). При восходящей тенденции каждый последующий пик и каждый последующий спад выше предыдущего. При нисходящей тенденции каждый последующий пик и спад ниже, чем предыдущий. При горизонтальный тенденции каждый последующий пик и спад находится примерно на том же уровне, что и предыдущие".

Доу также выделял три категории тенденций: первичную, вторичную и малую. Наибольшее значение он придавал именно первичной, или основной тенденции, которая длится более года, а иногда и несколько лет. Вторичная, или промежуточная тенденция, является корректирующей по отношению к основной тенденции и длится, обычно, от трех недель до трех месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от одной до двух третей (очень часто половину) расстояния, пройденного ценами во время предыдущей (основной) тенденции. Малые или краткосрочные тенденции длятся не более трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции.

Уровни сопротивления (Resistance): соединяют важные максимумы (вершины) рынка, возникают, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар по более высоким ценам. Давление продавцов превосходит давление со стороны покупателей, в результате рост останавливается и сменяется падение.

Линии поддержки (Support):соединяют важные минимумы (низы) рынка, возникают, когда продавцы больше либо не могут, либо не хотят продавать данный товар по более низким ценам. При данном уровне цены стремление купить достаточно сильно и может противостоять давлению со стороны продавцов. Падение приостанавливается, и цены вновь начинают идти вверх. При пробитии вниз линии поддержки, она превращается в сопротивление. При пробитии вверх линии сопротивления она превращается в поддержку.

Линии канала: в случае если цены колеблются между двумя параллельными прямыми линиями (линиями канала) можно говорить о наличии повышательного (понижательного или горизонтального) канала.

6.5 ГРАФИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ

Модели разворота.

Среди тройных и особенно двойных вершин-донышек попадается много ложных сигналов, которые отсеиваются с помощью параллельного анализа схождения / расхождения на примере осцилляторов, а также с помощью показателей объема.

V – образная вершина и основание («шип»)

Модель образуется, как правило, после стремительной предыдущей тенденции. На графике много пробелов, практически отсутствуют уровни сопротивления поддержки. Перелом тенденции образуется в виде ключевого дня, либо островного перелома. Единственным сигналом для трейдера может послужить прорыв очень крутой линии тренда.

Общие правила анализа треугольников:

• в классическом треугольнике должно быть пять линий с момента входа в треугольник (три вниз и две вверх или наоборот)

• если цена входит сверху, то сильнее позиции для продолжения цены вниз

• если цена входит снизу, то сильнее позиции для продолжения цены вверх

• если угол треугольника направлен вверх, то цена скорее пойдет вверх

• если угол треугольника направлен вниз, то цена скорее пойдет вниз

• чем больше линий в треугольнике и чем ближе к вершине выход из него, тем сильнее и значительнее будет динамика цен при выходе, но если выход произойдет в последней четверти, то последующее движение, скорее всего, будет вялым и неустойчивым

• прорыв произойдет, скорее всего, между 1/2 и 3/4

• вершина треугольника будет в будущем выступать уровнем поддержки - сопротивления

• объем падает по мере формирования треугольника, резко возрастая после прорыва

• после прорыва цена пройдет в направлении прорыва, как минимум, расстояние, равное высоте треугольника в наибольшей части.

Флаг

"Флаг" образуется, как правило, после стремительной предыдущей тенденции. Он выглядит как прямоугольник, направленный против •направления тенденции. "Флаг" возникает, обычно, в середине движения. Объем, по мере формирования "флага", падает, резко возрастая после прорыва. На формирование уходит от 5 до 15 баров.

Вымпел

"Вымпел" очень похож на маленький симметричный треугольник. Объем, по мере формирования "вымпела", падает, резко возрастая после прорыва.

Клин

"Клин" - модель маленького треугольника, наклоненного против направления тенденции. Если уклон в направлении тенденции, то наиболее вероятен перелом тенденции. Прорыв, как правило, происходит между 2/3 до 1.

Прямоугольник

"Прямоугольник" очень похож на тройную вершину. Для определения вида образующейся фигуры используют осцилляторный анализ и анализ с помощью показателей объема. После прорыва цена пройдет в направлении прорыва расстояние, не меньшее, чем высота прямоугольника. Границы прямоугольника в будущем будут служить хорошими уровнями сопротивления – поддержки.

6.6 ТРЕНДОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ

Скользящие средние.

Основные правила построения:

·  чем длиннее период времени, на котором строится средняя, тем меньший порядок самой средней следует выбрать (для дневных графиков порядок не более 89, для недельных - не более 21), короткие средние можно применять без ограничений;

·  чем длиннее средняя, тем меньше ее чувствительность;

·  средняя очень маленького порядка дает много ложных сигналов;

·  средняя очень большого порядка постоянно опаздывает;

·  при боковом тренде применяются средние с большим, чем обычно порядком.

Простые скользящие средние (Moving Average - MA):

MA = (Сумма цен за период времени) /Порядок средней

Главный недостаток MA в том, что она реагирует на одно изменение курса два раза: при получении значения и при его выбытии из расчета.

Взвешенные скользящие средние (Weighted Moving Average –WMA):

MA = (Сумма произведений цен и весов) / (Сумма весов)

Экспоненциальные средние (Exponentially Moving Average - EMA):

ЕМА(t) = ЕМА(t-1) + К* [Price(t) - ЕМА(t-1)],

где t - текущий момент времени,

(t–1) - - предыдущий момент времени,

K = 2 / (n+1)

n - период средней.

Главное достоинство ЕМА в том, что она включает в себя все цены предыдущего периода, а не только отрезок, заданный при установке периода. При этом более поздним значениям придается больший вес.

Общие правила анализа:

·  находить точки пересечения средней и графика цены;

·  находить точки, следующие за максимумом или минимумом средней;

·  находить точки наибольшего расхождения средней и графика цены;

·  следить за направлением движения средней.

Скользящие средние хорошо работают на трендовом рынке и очень плохо на безтрендовом (флэте), т.к. запаздывание скользящих средних будет порождать ложные сигналы.

Полоса Боллинджера (Bollinger Band - BB).

Линии ВВ строятся как полоса вокруг средней, но ширина полосы пропорциональна среднеквадратичному отклонению от скользящей средней за анализируемый период времени.

Решение на основе анализа ВВ принимается, когда цена либо поднимается выше верхней линии сопротивления ВВ, либо опускается ниже нижней линии поддержки ВВ. Если же график цены колеблется между этими двумя линиями, то надежных сигналов о покупке/продаже на основе анализа ВВ не подается. Решение об открытии позиции принимается только тогда, когда график цены пересекает линию ВВ для возврата в нормальное состояние.

Дополнительные сигналы линий ВВ: схождение ВВ наблюдается, когда рынок успокаивается и на нем не видны значительные колебания. Происходит консолидация к продолжению действующего или появлению нового тренда. Расхождение ВВ наблюдается при усилении действующего тренда или начале нового. Расхождение при возросших объемах является хорошим подтверждением тренда. Средняя является хорошим уровнем поддержки на бычьем рынке и хорошим уровнем сопротивления на медвежьем рынке.

Построение и анализ линии РТР (Parabolic Time Price Sistem)

Основная задача РТР - показывать основной тренд и при этом определить момент закрытия открытых ранее позиций в период разворота тренда.

Сигнал для совершения сделки - пересечение графика цены с линией РТР - либо разворот тренда, либо его временная стабилизация.

Дополнительные сигналы: 1) направление движения РТР совпадает с направлением тренда. Если РТР движется наверх, то тренд бычий, и наоборот; 2)если график цены сильно отклонился от РТР, то возможно их сближение. В зрелом периоде жизни линии РТР она идет параллельно графику цены - подаются, как правило, правильные сигналы, в старости эти графики начинают сближаться - ложные сигналы.

Индикатор "направленного изменения" (Directional Movement +/-DM)

Разработан Уилдером в развитие индикатора РТР. Он идентифицирует долговременную тенденцию рынка и показывает степень направленности рынка. Индикатор строится в виде двух взаимопротивоположных линий: первая идет в направлении динамики цены (линия 1, +), вторая - в противоположном (линия 2, -). Чем больше отклонение линий друг от друга, тем сильнее был действовавший в тот момент тренд. Тесное переплетение этих двух линий говорит о незначительных колебаниях курса, о флэте.

Сигналы индикатора:

·  пересечение с линиями экстремума или разворот линий на максимуме-минимуме;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9