Курсовая работа: Рынок ценных бумаг

Центральной фигурой среди участников биржевой торговли считается брокер, который является связующим звеном между биржей и клиентами.

При проведении биржевого торга брокер имеет право:

·  купить, или продать товар в соответствии с заказом клиента или по собственному усмотрению (если он выступает в качестве дилера);

·  изменить цену и количество товара, предложенного для продажи;

·  знакомиться с информацией, касающейся товаров, выставляемых в торг;

·  воспользоваться услугами, оказываемыми биржей.

Обязанностями брокера являются:

·  присутствие в зале в тот момент, когда объявляется товар, заявленный им для продажи или покупки;

·  соблюдение правил биржевой торговли конкретной биржи;

·  выполнение заказов клиента;

·  регистрация и документальное оформление заключенной сделки;

·  представление необходимой информации о биржевых торгах в брокерскую фирму (контору), от лица которой он работает на бирже.

3.4 СУЩНОСТЬ СДЕЛОК НА ТОВАРНОЙ БИРЖЕ

Биржевая сделка - это соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже, находящее отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов.

Основанием для заключения сделки является устное согласие брокера, высказанное им в процессе гласно проводимых торгов, зафиксированное маклером, обслуживающим товарную секцию на бирже.

Сделка считается заключенной с момента ее регистрации на бирже. При совершении сделки стороны согласовывают между собой ее содержание, т.е. круг вопросов, решаемых при ее заключении.

Условиями содержания сделки являются:

·  наименование товара;

·  его качество;

·  количество товара (партия товара, лот);

·  цена и форма оплаты да купленный товар;

·  базис (форма) поставки (распределение расходов по транспортировке, хранению и страхованию товара, являющегося объектом сделки между покупателем и продавцом);

·  местонахождение (пункт доставки) товара;

·  срок исполнения сделки и условия поставки.

При совершении сделки обязательному оглашению подлежат три ее аспекта - наименование купленного товара, его количество и цена. Остальные условия содержания сделки могут не оглашаться и составлять ее коммерческую тайну.

В настоящее время современные российские биржи не имеют строго установленных требований в отношении количества товара, выставляемого на торг. В зарубежной же практике партия товара, включенная в один контракт, строго определена и учитывает потребности определенных групп покупателей и продавцов, а также ориентирована на емкость (вместимость) основных транспортных средств, используемых для перевозки данных грузов.

Существенным моментом сделки является цена товара. Сделка может заключаться:

1) по текущей цене биржевого дня (цена, зафиксированная в момент заключения сделки, — объявленная или установленная при аукционе);

2) по заданной цене;

3) по лимитной цене (в оговоренном пределе колебания цен: от и до);

4) по цене на определенную дату (первый день, второй, ….., последний день торга);

5) по справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия биржи.

Биржевые сделки, заключенные на товарной бирже, классифицируются по разным признакам. Одним из признаков является наиболее часто встречаемый объект торга, который может быть представлен как в качестве реального товара, так и в качестве контракта, предоставляющего право на товар или на его заключение. В соответствии с данным признаком биржевые сделки принято делить на две группы:

·  сделки с реальным товаром;

·  сделки без реального товара.

Сделки с реальным товаром подразделяют на: сделки на наличный товар, форвардные или срочные сделки, сделки с условием, бартерные сделки.

Сделками на наличный товар называют такие сделки, которые совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца.

Форвардные или срочные сделки - это взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Они бывают двух видов:

Сделка с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент его заключения сумму, определенную договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств.

Сделка с премией - это договор, при котором один из контрагентов на основании особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение (премию) получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо полностью отказаться от сделки.

Сделки с условием — это соглашения, при заключении которых брокер должен выполнить определенные поручения клиента.

Бартерные сделки — это соглашение на товарообменные сделки с передачей права собственности на товар без платежа деньгами (натуральный обмен), т.е. сделки, при которых "товар" меняется на "товар" или "товар + деньги”.

Сделки без реального товара в настоящее время делятся на фьючерсные и опционные.

Фьючерсные сделки представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Их задачей, как правило, является не покупка или продажа, а выявление цены, страхование (хеджирование) сделок с наличным (реальным) товаром или получение в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от благоприятного изменения цен.

Отличительной особенностью фьючерсной сделки является то, что объектом выступает не товар, а биржевой контракт, предусматривающий куплю-продажу строго согласованного количества товара установленного сорта (марки) с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты транспортных средств. Фьючерсные сделки заключаются по стандартам еще не произведенного товара. Контракты по фьючерсным сделкам многократно заключаются и ликвидируются до тех пор, пока не подойдет срок поставки или указанный товаропроизводителем срок продажи.

Опционные сделки выступают логическим продолжением фьючерсных сделок. Отличительной их особенностью является то, что объектом сделок становится обязательство (право) купить или продать некоторое число фьючерсных или наличных контрактов по заданной цене в течение оговоренного срока в будущем (т.е. уступка прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на его поставку). Такое право приобретается за относительно небольшую сумму (премию-опцион) и дает возможность выполнить сделку по фиксированной цене при благоприятных условиях (получить прибыль) или отказаться от нее (потерять премию).

3.5 ПОРЯДОК ЗАКЛЮЧЕНИЯ И ИСПОЛНЕНИЯ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК

Порядок выполнения определенных видов работ, оформления установленных документов, необходимых для заключения биржевой сделки, можно представить в следующем виде:

1. Клиент (продавец и покупатель) ищет брокерскую фирму, которая могла бы представить его интересы на бирже.

2. После выбора брокерской фирмы клиент заключает с ней договор на оказание брокерских услуг (на брокерское обслуживание).

3. В соответствии с договором на оказание брокерских услуг между клиентом, с одной стороны, и брокерской фирмой - с другой, заключается договор-поручение или договор-комиссия на продажу или покупку конкретного товара.

4. Наряду или вместо договора-поручения (договора-комиссии) клиент может использовать заявку-предложение на покупку (продажу) реального (наличного) товара.

5. Если между клиентом и брокерской фирмой заключен договор-поручение, то к нему обязательно оформляется разовая или постоянная доверенность для проведения дел на бирже в интересах клиента.

6. Брокерская фирма должна иметь определенные гарантии от клиента, которые зависят от того, в качестве кого выступают клиенты (продавца или покупателя) и какой договор заключен между клиентом и брокерской фирмой (поручение или комиссия).

7. Условия связи между брокерской фирмой и клиентом (чтобы повысить ликвидность сделок, необходима оперативная связь между клиентом и брокером, для этого составляется специальный протокол о средствах связи).

8. Договор между брокерской фирмой и биржей на участие в биржевых торгах.

9. Заявка (предложение) брокера (брокерской фирмы) на продажу (покупку) определенного товара

10. Экспертиза товара и разрешение на допуск товара к торгам.

11. Информация о товарах, выставленных на торги по соответствующим товарным секциям.

12. Регистрация брокеров и допуск их в торговый зал

13. Заключение сделки в процессе гласно проводимых биржевых торгов.

14. Регистрация сделки. Заключенная сделка на бирже должна быть зарегистрирована в отделе регистрации сделок (организации торгов) как во время ведения торгов, так и в течение трех часов после их окончания. Сделка считается заключенной после ее регистрации.

15. Оформление сделки (юридическую силу сделка получает после ее оформления, т.е. составления биржевого договора).

16. Информация брокеров о заключенных сделках на бирже.

17. Регистрация заключенных сделок в брокерской фирме ведется либо ручным способом (на карточках, в книге), либо с помощью автоматизированной системы.

18. Оплата комиссионных бирже (размер комиссионных устанавливается каждой биржей отдельно).

19. Отчет брокера (извещение о заключенной сделке).

20. Расчеты клиента с брокерской фирмой.

21. Отгрузка (отправка) проданного товара покупателю

22. Расчет покупателя с продавцом.

Формы расчетов, применяемые между контрагентами, довольно разнообразны и связаны с использованием различных видов банковских и кредитных средств платежа. Порядок и форма расчетов определяются в договоре сторонами.

Расчеты между контрагентами производятся в основном: платежными требованиями-поручениями, платежными требованиями, аккредитивами, платежными поручениями, чеками, векселями.

3.6 ТЕХНИКА ПРОВЕДЕНИЯ БИРЖЕВОГО ТОРГА

Технический прогресс, развитие биржевого дела не изменили основу организации биржевой торговли. К ней относится строгое требование к тому, чтобы сделки совершались только в определенном месте - биржевом зале.

Особые требования предъявляются к биржевому операционному залу, в котором проводятся биржевые торги. Наиболее важными можно считать следующие.

1.  Биржевой зал должен быть достаточно вместим.

2.  Для заключения сделок по каждому виду товара отводится отдельный зал или участок.

3.  В центре или у края кольца или ямы имеется возвышение, на котором находятся служащие биржи, ведущие биржевой торг и регистрирующие сделки и цены.

4.  В зале должны быть специально оборудованные места (кабины) для тех, кто получил право торговать на бирже.

5.  Для доведения необходимой информации до брокеров в операционном зале оборудовано специальное информационное табло.

6.  Биржевой зал и каждое биржевое место оборудованы техническими средствами (телефонной, телефаксной связями), а также компьютером с выходом на электронное табло биржи.

7.  Рядом с биржевым залом размещаются отделы работников стационарного аппарата биржи и хранилища информации о торгах:

8.  В биржевом зале предусматриваются рабочие места для представителей информационных агентств, передающих оперативные биржевые новости.

Процедура биржевого торга, сложившаяся на товарных и фондовых биржах России, имеет следующий вид:

Маклер зачитывает наименование биржевого товара и его цену при поступлении заявок. Брокер проявляет интерес к товару, объявленному маклером, путем возгласа или поднятия руки. Брокер, выставивший товар на продажу, и брокер, проявивший к нему интерес, оговаривают между собой дополнительные условия сделки. При достижении согласия брокеры (брокер-продавец и брокер-покупатель) подписывают заявку, в которой заявлен товар, являющийся объектом сделки. С этого момента сделка считается заключенной. Подписанная двумя сторонами заявка передается маклеру, который регистрирует ее совершение своей подписью на заявке и проставляет время и дату регистрации. После этого оператор на кругу вводит информацию о зарегистрированной сделке в банк данных.

Контрольные вопросы по теме 3.

1.  Дайте определение товарной бирже. Ее функции.

2.  Биржевой товар. Перечислите характерные основные черты биржевого товара.

3.  Какими чертами характеризуются вещественные биржевые товары?

4.  Какие классы биржевых товаров выделяют в мировой практике?

5.  Перечислите основные группы участников торгов и дайте им характеристику.

6.  Права и обязанности брокера.

7.  Каковы сущность и условия биржевой сделки?

8.  Виды сделок с реальным товаром и без реального товара.

Задания для самостоятельной работы.

А. Для каждого термина подберите определение из списка:

1.  Биржевая сделка

2.  Товарная биржа

3.  Биржевой товар

4.  Сделки на наличный товар

5.  Участники биржевой торговли

1. Брокеры, биржевые маклеры, старшие маклеры, помощники брокеров и биржевых маклеров.

2. Сделки, которые совершаются на товар, находящийся во время торга на территории биржи в принадлежащих ей складах или ожидаемый к прибытию на биржу в день торга до окончания биржевого собрания, а также на товар, находящийся на момент заключения сделки в пути; на отгруженный или готовый к отгрузке товар, находящийся на складе продавца.

3. Классический институт рыночной экономики, формирующий оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой торговли.

4. Соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже, находящее отражение в биржевом договоре (контракте), заключенном участниками биржевой торговли в ходе биржевых торгов.

5. Не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Б. Для каждой ситуации выберите один вариант ответа: “да “ или “нет”:

1.  Задачей фьючерсных сделок, как правило, является не покупка или продажа товара, а выявление цены, страхование (хеджирование) сделок с наличным (реальным) товаром или получение в ходе перепродажи или после ликвидации сделки разницы от благоприятного изменения цен.

2.  Современные российские биржи не имеют строго установленных требований в отношении количества товара, выставляемого на торг.

3.  Для заключения сделок по каждому виду товара отводится отдельный зал или участок.

4.  Все условия сделки могут не оглашаться и составлять ее коммерческую тайну.

В. Дополните предложение:

Сделка с премией Сделка с условием

Сырье Бартерная сделка

Сделка с залогом Массовый

Свободное ценообразование Отсроченный срок поставки

1.____________________ договор, по которому один из контрагентов на основании одного заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполнения обязательств по договору, либо полностью отказаться от сделки.

1.  Биржевой товар должен быть ________________, и прошедшим лишь первичную переработку, т.е. _____________ или полуфабрикат.

3. Необходимым условием для биржевого товара является, ____________________ т.е. цена на этот товар должна свободно устанавливаться в зависимости от конъюнктуры рынка, а также иных факторов (социальных, экономических, политических, форс-мажорных).

4. Форвардные или срочные сделки - это взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с __________________.

ТЕМА 4. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ФОНДОВЫЙ РЫНОК

4.1 ФОНДОВАЯ БИРЖА

Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг, представляет собой систему отношений купли-продажи различных финансовых активов или фондовых ценностей. Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Термин "первичный рынок" относится к продаже, первичному размещению вновь выпущенных ценных бумаг с целью получения финансовых ресурсов для эмитента, в качестве которых могут быть правительство, местные органы власти, различные предприятия, организации и т.д. В роли покупателей на этом рынке выступают индивидуальные и институциональные инвесторы, к последним относятся государственные учреждения, инвестиционные и пенсионные фонды, инвестиционные банки, страховые компании, трастовые отделы коммерческих банков, траст-компании и т.д.

После того, как ценные бумаги новых выпусков размещены на первичном рынке, они становятся объектом перепродажи. Перепродажа ценных бумаг осуществляется на так называемом "вторичном рынке".

Как на первичном, так и на вторичном рынках имеется много путей продажи и покупки ценных бумаг. Главным из них является торговля ценными бумагами на фондовой бирже.

Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. С организационно-правовой точки зрения фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам.

К основным функциям фондовой биржи относятся следующие:

·  мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг;

·  кредитование и финансирование государства и иных хозяйственных организаций посредством покупки их ценных бумаг;

·  обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность на основе биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

4.2 ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК БИРЖЕВОЙ ТОВАР

Ценная бумага - это соответствующим образом оформленный документ, имеющий ряд обязательных реквизитов и выражающий имущественные (долговые) отношения между сторонами, подтверждающий право ("титул") на какое-либо имущество или денежную сумму. В зависимости от тех или иных условий, определяющих возможности реализации этих прав, выпускаются различные виды ценных бумаг.

Различаются денежные и инвестиционные (капитальные) ценные бумаги, обращающиеся соответственно на денежном рынке и рынке капиталов.

Денежные ценные бумаги - это коммерческие и финансовые векселя: банковские акцепты; краткосрочные коммерческие бумага, эмитируемые предприятиями и корпорациями; краткосрочные сберегательные и депозитные сертификаты, эмитируемые инками разных типов; казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства на срок до одного года. Главная особенность этих бумаг состоит в том, что они могут одновременно исполнять и функции денег (т.е. быть кредитными деньгами), и являться инструментом краткосрочного инвестирования капитала с целью извлечения дохода.

К инвестиционным ценным бумагам относятся акции, краткосрочные и долгосрочные облигации правительства, местных органов власти, банков и промышленных корпораций, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, ипотеки (закладные под недвижимость). Экономическая роль инвестиционных ценных бумаг состоит в создании крупных капиталов для финансирования производства путем аккумуляции мелких капиталов и сбережений.

Инвестиционные ценные бумаги, в свою очередь, могут быть долговыми или долевыми обязательствами.

Отличительной чертой всех долговых обязательств являются возвратность, т. е. вложенный капитал возвращается владельцу по истечении определенного срока, и фиксированный доход. К долговым ценным бумагам относятся различные виды облигаций, сертификаты, ипотеки.

Как денежные, так и инвестиционные ценные бумаги в зависимости от порядка подтверждения прав владельца ценных бумаг при совершении с ними операций делятся на:

·  ценные бумаги на предъявителя, простого предъявления которых достаточно для реализации и подтверждения прав владельцев (сюда относятся акции и облигации на предъявителя, простые складские свидетельства (варранты), коносамент на предъявителя, предъявительские чеки и др.);

·  именные ценные бумага, права держателей, которых подтверждаются как на основе имени владельца, занесенного в титул бумаги, так и записи в соответствующей книге регистрации ценных бумаг, ведущейся эмитентом; к этой категории ценных бумаг относятся, прежде всего, именные акции, облигации и сертификаты;

·  ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявлением этих бумаг, так и наличием соответствующих передаточных надписей (например, векселя).

К основным характеристикам ценных бумаг следует отнести их массовость, стандартность и взаимозаменяемость. Ценные бумаги в большом количестве эмитируются широким числом акционерных обществ, предприятий, организаций и т.д. В итоге их общая масса, обращающаяся на рынке, является репрезентативной. Соответствие эмитированных ценных бумаг требованиям и параметрам, предусмотренным действующим законодательством, делает их взаимозаменяемыми и стандартными в пределах определенных групп и видов ценных бумаг. Особо важным обстоятельством, которое характеризует одни ценные бумаги биржевым товаром в отличие от других ценных бумаг, является тождественность каждой акции (облигации) одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) фонде.

4.3 УЧАСТНИКИ БИРЖЕВОГО РЫНКА, ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ

В зависимости от характера экономического поведения субъектами рынка ценных бумаг могут быть эмитенты, инвесторы и финансовые посредники.

Эмитентом ценных бумаг является государство в лице центрального или местного органа власти (управления) или юридическое лицо (предприятие, учреждение, организация, компания), выпускающее (эмитирующее) ценные бумаги и несущее обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В соответствии с действующим законодательством в РФ эмитентами могут быть государственные органы, органы местной администрации, предприятия и иные юридические лица (включая совместные и иностранные предприятия), зарегистрированные на территории РФ. Непременным условием допуска эмитента на фондовый рынок является государственная регистрация его правового статуса.

Инвестор — юридическое или физическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. В соответствии с российским законодательством в качестве инвесторе могут выступать не только отечественные юридические и физические лица, но и иностранные. Инвесторы подразделяются на:

·  индивидуальные (частные лица);

·  корпоративные (предприятия, организации, учреждения и т.д.);

·  институциональные (коллективные).

И эмитенты, и инвесторы, как правило, редко выходят самостоятельно на фондовый рынок. Чаще всего они прибегают к помощи профессиональных посредников.

Российское законодательство в качестве основного посредника на фондовом рынке утверждает инвестиционный институт - юридическое лицо, созданное в любой допускаемой Законом РСФСР "О предприятиях и предпринимательской деятельности" организационно-правовой форме и осуществляющее деятельность с ценными бумагами как исключительную. Инвестиционный институт может осуществлять свою посредническую деятельность на рынке ценных бумаг в качестве:

·  финансового брокера;

·  инвестиционного консультанта;

·  инвестиционной компании.

Кроме того, на рынке ценных бумаг как профессиональные посредники могут выступать и коммерческие банки.

Различные инвестиционные институты выполняют определенные посреднические функции, предусмотренные действующим законодательством.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9