Дипломная работа: Разработка финансовой стратегии предприятия и способы ее реализации на примере ООО "ПКФ Невка"

Ключевой критерий оценки - чистая приведенная стоимость (NPV) - представляет собой сумму всех денежных потоков (поступлений и платежей), возникающих на протяжении рассматриваемого периода, приведенных (пересчитанных) на один момент времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций, то есть 2008 год и рассчитывается по формуле 3.1.

NPV = [2 146,10:(1+0,17)1+1 395,82:(1+0,17) 2+…+4 559,03:(1+0,17)6]–6 515,81 = 5 839,24

Положительная величина NPV говорит о том, что денежные потоки по проекту покрывают инвестиционные затраты, а значит проект прибыльный и может быть принят для реализации.

Об этом так же свидетельствует следующий показатель - индекс прибыльности (PI), рассчитывающийся по формуле 3.2.

PI = [2 146,10:(1+0,17)1+…+4 559,03:(1+0,17)6 ]:6 515,81 = 1,90

Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR), использует концепцию дисконтированной стоимости. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Иными словами, этот метод сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений.

Поиск такой ставки определяется итеративным способом по формуле 3.3.

IRR: 6 515,81 = 2 146,10:(1+IRR)1 + 1 395,82:(1+IRR)2 +…+ 4 559,03: (1+IRR)6= 41,5%

41,5% показывают, сколько в среднем за весь период инвестирования предприятие зарабатывает на данные вложения. Если бы банковская учетная ставка была бы больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду, нежели вкладывая деньги в данный проект.

Рассчитаем так же модифицированную внутреннюю норму доходности с помощью, которой устраняется проблем множественности ставки IRR. Рассчитывается по формуле 3.4.

MIRR: [2 146,10*(1+0,17)5+1 395,82*(1+0,17)4+ …+4 559,03*(1+0,18)0 ] :(1+MIRR)6 = 30,17%

И последний показатель, который необходимо рассчитать – это срок окупаемости. Этот метод позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. И рассчитывается по формуле 3.5.

PP = 2 + (6 515,81 – 4 826,81) = 2,57

 2 967,16

Прежде чем произвести расчет дисконтированного срока окупаемости необходимо привести денежные потоки к сопоставимому виду, то есть продисконтировать по ставке 17% (таблица 29)

Таблица 29

Дисконтированные денежные потоки проекта

Подставив данные из таблицы 29 получим:

DPP = 2 + (6 515,81 – 5 144,71) = 3,41

 3 316,56

Таблица 30

Показатели оценки экономической эффективности реализации инвестиционного проекта

С точки зрения экономической оценки эффективности проект является прибыльным, покрывает все инвестиционные затраты связанные с его реализацией и окупается в течение 3,5 года.

Для расчета финансовой устойчивости проекта к таблице 28 добавляется финансовый раздел. В данном разделе отражаются операции по финансированию проекта.

В качестве выходных форм расчета эффективности участия предприятия в проекте рекомендуются таблицы:

·  агрегированный баланс (таблица 31);

·  отчет о прибылях и убытках (таблица 32);

·  финансово-инвестиционный бюджет (таблица 33);

Агрегированный баланс имеет произвольную форму. При положительном сальдо баланса проект не сможет быть реализован из-за отсутствия необходимых денежных ресурсов, отрицательное сальдо свидетельствует о нерациональности использования уставного и акционерного капиталов, что подрывает доверие к учредителям проекта. В нашем случае денежные потоки инвестиционного проекта свидетельствуют о прибыльности проекта и целесообразности вложения средств на реализацию данного проекта.

Таблица 31

Агрегированный баланс (тыс. руб.)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17