Реферат: Товарные биржи: функции, принципы, структура

С/х, лесные и товары домашнего пользования составляет ~55% объема всей бирж. торговли (очень устойчивая тенденция).

 Что касается группы промыш. сырья, то с развитием техники и технологии объем этих товаров в бирж. торгах будет неуклонно повышаться (появление на бирже новых цветных Ме).

 Развитие бирж. торговли оказывает влияние на бирж. товар. Первоначально бирж. товар выступал в виде реального товара, произведенного уже или производимого к определенному сроку. Появление ценных бумаг как бирж. товара. Валюта, редкоземельные Ме. Это все привело к появлению объекта бирж. торговли стандартного контракта - фьючерс. После фьючерса появл. опцион, предоставляющий право на заключение бирж. контракта.

Реальный товар явл. объектом бирж. торговли на товарной бирже.

Валюта и редкоземельные явл. объектом бирж. торговли на валютной бирже.

Ценные бумаги явл. объектом бирж. торговли на фондовых биржах

Фьючерсы и опционы явл. объектом бирж. торговли на всех видах бирж.

                                 Биржевой товар

Ценные           Реальный товар,                     Валюта и Фьючерс Опцион

бумаги              товарная             редко-        (биржевой

                   продукция            земельные      стандарт)

                         металлы

   Имеющийся               Изготовляемый

          в наличии            к определенному

                               сроку в будущем

Биржевые сделки на товарной бирже.

Сущность биржевых сделок.

Бирж. сделка - соглашение о взаимной передаче прав и обязанностей в отношении биржевого товара, допущенного к обращению на бирже и нашедшее отражение в бирж. договоре, контракте, заключенным в ходе бирж. торгов.

Биржевая сделка характеризуется несколькими сторонами:

1.   Юридическая сторона сделки. Понимается действие, направленное на установление , изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей.

Юридическая правовая сторона бирж. сделок так же касается прав и обязанностей участников,.

2.   Организационная. Предполагает установление участников сделок, предполагает виды бирж. сделок, а так же порядок или очередность выполнения определенных действий к заключению бирж. сделок и их отражение в документах.

3.   Экономическая. Предполагает цель заключения сделки: удовлетворение поьребностей, спекуляция, продажа, т.д.

4.   Этическая. Предполагает соблюдение традиций, норм и правил поведения.

Сделки имеют следующие моменты:

1.   сделка должна представлять собой соглашение о купли-продажи  бирж. товара с немедленной поставкой или к определенному сроку в будущем;

2.   участники бирж. сделки явл. участниками бирж. торгов;

3.   сделка выполняется вне бирж;

4.   следует обязательная регистрация в соответствии с установленными правилами;

5.   биржа явл. гарантом выполнения сделок, зарегистрированных на ее торгах;

6.   биржа вправе применять санкции к участникам бирж. торговли, совершающих не бирж. сделки;

7.   бирж. сделки не могут совершаться от имени и за счет биржи, заключение сделок - это функции участников бирж. торгов, т.е. членов биржи и брокеров, выступающих в роли пррофессиональных посредников.

Условия содержания сделки:

1.   наименование товара;

2.   качество;

3.   количество;

4.   цена;

5.   форма оплаты;

6.   форма поставки;

7.   местонахождение и путь доставки;

8.   срок исполнения.

Существенным моментом сделки является цена товара. Клиент брокерской конторы, поручающий заключить сделку может оговорить, выставить требование по поводу цены, покупки-продажи товара.

Сделка может заключаться по:

1.   текущей цене бирж. дня - эта цена зафиксированна в момент заключения сделки, она или объявлена, или устанавливается при аукционе;

2.   заданной цене;

3.   лимитной цене - оговорен предел колебаний (от и до);

4.   цене на определенную дату;

5.   справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия биржи.

Виды биржевых сделок на товарной бирже:

1.   сделки с реальным товаром;

2.   сделки без реального товара.

                                 Сделка с реальным товаром

Сделки с                Форвардные           Бартерные               Сделки с

немедленной             сделки с             сделки                 условием

поставкой              отсроченным

наличного               сроком

товара                   поставки

       с залогом                      с премией

на             на               простые        двойные        сложные          кратные

покупку         продажу

                         на               на

                       покупку          продажу

Сделки за наличный товар:

-     это сделки на товар, находящийся во время торга на территории биржи в складах, принадлежащих бирже;

-     это сделки на товар, ожидаемый к прибытию на биржу в день торга или до окончания бирж. торга;

-     это сделки на товар, находящийся в пути.

Целью сделок с немедленной поставкой явл. физический переход товара от продавца к покупателю. Оплата может производиться как в момент передачи товара, так и в соответствии с договоренностью (или предоплата, или оплата после получения товара). Исполнение сделки начинается с момента ее заключения. Это делает невозможным биржеувю игру на движени цен. Эти сделки считаются наиболее надежными. По условиям договора немедленная поставка - от 1 до 5 дней.

Заключая сделки  на  бирже,  их  участники могут преследовать следующие цели:

покупку реального товара;  осуществление  спекулятивных  операций;  хеджирование

(страхование от возможного изменения цен).

Спекулятивные операции совершаются на бирже  с  целью  получения  прибыли  от купли-продажи  биржевых  контрактов  в  результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном  для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Спекулятивные сделки составляют важную часть  биржевого оборота. В зависимости от характера биржевых  сделок  спекуляцию подразделяют на следующие виды:

     спекуляция на повышение цен - скупка биржевых  контрактов для последующей перепродажи;

     спекуляция на понижение цен - продажа биржевых контрактов с целью их последующего откупа;

     спекуляция на соотношении цен на рынках одного  и  того же или  взаимозаменяемых товаров или цен на товары с различными сроками поставки.

     В последние время большое распространение получила также спекуляция опционами (сделки с премией), которая является особой формой биржевых сделок с ограниченным риском. Она широко используется и для хеджирования.

Форвардные сделки (или срочные сделки).

Это взаимная передача прав и обязаностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок явл. то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Разновидностью форвардных сделок являются:

1.   Сделки с залогом - это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств. Залог преследует цель обеспечить интересы продавца и покупателя. При сделке с залогом на покупку его плательщиком явл. покупатель, в этом случае интерес отражается продавца. Размер залога: от 1 до 100%.

2.   Сделки с премией - это договор, при котром один из котрагентов на основе особого заявления до определенного дня за установленное вознаграждение получает право потребовать от своего контрагента либо выполенения обязательств по договору, либо отказаться от сделки.

1)  Простые сделки с премией. При этих сделках сторона (плательщик) получает право отступного, т.е. контрагент за уплату ранее установленной суммы отступает от выполнения договора. Этот вид сделок в зависимости от того, кто плательщик премии 2х видов: сделки с условной продажей и сделки с условной покупкой.

2)  Двойные сделки с премией. Договоры, в которых плательщик премии получает право на выбор между позицией покупателя и позицией продавца, а также право, если есть соглашение контрагентов, отступить от сделки. Если права плательщика премии увеличиваются при таких сделках, то величина увеличивается вдвое. Эта премия может учитываться как величина отдельная от суммы сделки, или включаться в сумму сделки.

3)  Сложные сделки с премией. Это договоры, которые представляют собой соединение 2х противоположных сделок с премиями, заключенные одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли.

4)  Кратные сделки с премией. Договоры, при которых один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить во столько-то раз кол-во товара, принадлежащего в соответствии с существом сделки к передаче или приему товара: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца.

Форвардные сделки имеют еще одну разновидность:

1.   Сделки с кредитом - это соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить ему интересующий клиента товар. Брокер с этим соглашением обращается в банк, где получает кредит на осущ. сделки. Как правило, приобретается дефицитный товар. Брокер самостоятельно продает товар на бирже и возвращает кредит баку.

2.   Сделки с условием - это соглашение, при закбчении которого брокер должен выполнить поручение клиента. Брокер имеет право отказаться.

Бартерные сделки - это сделки на товарообменные сделки с передачей права собственности на товар без платежа деньгами. Бартерные сделки противоречат сущности биржевой торговли.

Фьючерсные сделки.

Представляют собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Здесь не продажа и покупка, а выявление цены. Здесь хеджирование сделок с наличным реальным товаром.

 Отличительной особенностью фьюч. сделки явл. то, что объектом выступает не бирж. товар, а бирж. контракт. Этот бирж. контракт предусматривает куплю-продажу строго согласованного кол-ва товара установленного сорта с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты транспортных средств. Фьюч. сделки заключаются по стандартам еще не произведенного товара. Контракты по фьюч. сделкам заключаются многократно, ликвидируются когда подходит срок поставки или указанная товаропроизводителем срок продажи.

 Обороты по фьюч. сделкам, как правило, во много раз превышают реальные объемы поставок. Это указывает не только на спекуляцию, но и на живость обмена. Сделки по продаже фьюч. контракта одной из сторон обязательно регистрируется в расчетной палате биржи.

 Первые фьючерсные рынки возникли во второй половине XIX века. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

     1) Фиктивный  характер  сделок,  то  есть осуществление купли-продажи, при которой обмен товаров  почти  отсутствует (реальные поставки составляют 1-2 %  всего оборота), так как обязательства сторон по сделке прекращаются  путем  обратной операции с выплатой разницы в ценах.

     2) Преимущественно  косвенная  связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара).

     3) Заранее строго определенная и  унифицированная,  лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, определенное  количество которого потенциально представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены,  непосредственно приравниваемого к деньгам и обмениваемого на них в любой момент (в случае поставки товара по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения,  предусмотренных правилами биржи).

     4) Полная унификация  условий  в  отношении  количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.

     5) Обезличенность сделок и заменимость контрагентов  по ним, так как они заключаются не между конкретными  продавцом и покупателем,  а между ними (а чаще между их  брокерами)  и расчетной палатой - специальной организацией при бирже,  играющей роль  гаранта  выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых  контрактов.  При  этом  сама биржа не  выступает  в  качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

     Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены и ограниченная - в выборе срока поставки товара;  все же остальные условия сделки строго регламентированы  и  не зависят от воли участвующих в сделке сторон.

    Среди преимуществ,  которые представляют фьючерсные конт-

ракты, можно выделить:

     1) улучшение планирования;

     2) выгода;

     3) надежность;

     4) конфиденциальность;

     5) быстрота;

     6) гибкость;

     7) ликвидность;

     8) возможность арбитража.

     Рассмотрим эти преимущества подробнее.

Разновидностью фьюч. сделок явл. опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьюч. сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

   Под опционами   понимают  особый  вид  биржевых  сделок  с  ограниченными  по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить  или  продать  определенный  вид ценностей или финансовых прав по заранее установленой цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму ( премию ). В прошлом опционы назывались  сделками  с  премией,  привилегиями, гарантиями  от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

   На товарных  биржах  опционы  могут  заключаться  с  товарами  и  фьючерсными контрактами.

   По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки  или  на  покупку, используемый  при  игре на повышение;  опцион с правом продажи или на  продажу,  применяемый  торговцами,  когда  они  рассчитывают  на понижение  цен;  и  двойной  опцион,  представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

   Двойной опцион  позволяет  его покупателю либо купить,  либо продать контракт или другой вид ценностей ( но не купит и продать одновременно ) по базисной цене и  поэтому  используется  при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка,  когда трудно предугадать  последующее  направление  движения  цен.  Торговля  двойными опционами ведется только в Англии.

   Опцион на покупку дает право,  но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

   Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене.

   Операции хеджирования.  Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -  хеджирования  от  возможных  потерь  в  случае  изменения  рыночных  цен  при заключении сделок на реальный товар.  Принцип страхования здесь построен на том, что  если  в  сделке  одна сторона теряет как продавец реального товара,  то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то  же  количество  товара,  и  наоборот. Механизм  хеджирования  основан  на том,  что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению.  На самом деле  эти  цены  не  всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

 По технике осуществления хеджирования различают два основных типа:  хеджирование  продажей  (или короткое),  когда фирма продает фьючерсные контракты,  и хеджирование покупкой (его  часто  называют длинным), когда фирма приобретает фьючерсные  контракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с  помощью особого вида биржевых операций - опциона.

  Хотя объем операций хеджирования неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной биржевой торговли, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок. Хотя на  сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с  рынком реального товара.

   Существуют еще  арбитражные  сделки, которые  совершаются  с  целью  получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

     Многообразие форм биржевых операций,  постоянное совершенствование практики  биржевой  торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка,  снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний  рыночных  цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития  компаний с регулируемым риском,  гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

СТРУКТУРА

                 Общее собрание членов биржи

   ревизионная            биржевой             арбитражная

    комиссия               комитет               комиссия

              котировальная           президиум бирже-

                комиссия              вого комитета

    Биржевой аппарат

                      Управляющий биржевым

                           аппаратом

    1 зам.         2 зам.         3 зам.         старший

    управляющего   управляющего   управляющего   маклер

       центр экон.    информ-й       АХО            маклериат

       анализа        центр

       дог.-прав.     отдел орг-ии   биржевой

       отдел с ар-    и обеспеч-ия      музей

       битражем       бирж.торговли

       транс.-тариф.  биржевое

       отдел          издательство

       отдел соверш.

       биржевой торговли

     Остановлюсь на основных задачах структурных подразделений биржевого аппарата:

     1. Центр экономического анализа осуществляет:

        - контроль за конъюктурой рынка продукции;

        - подготовку конъюктурных обзоров;

        - анализ технических, экономических и других факторов,

          способных повлиять на конъюктуру рынка;

        - конъюктурные прогнозы;

        - платные консультации по экономическим вопросам.

     2. Договорно-правовой отдел с арбитражем осуществляет:

        - оформление договоров между партнерами по сделке;

        - юридическое оформление сделок, контролирует правиль-

          ность их осуществление маклерами;

        - контроль правомерности действий участников торгов;

        - подготовку дел к рассмотрению их в  арбитражной  ко-

          миссии.

     3. Транспортно-тарифный отдел осуществляет:

        - организацию и обеспечение доставки купленной на бир-

          же продукции;

        - консультирование  продавцов  и покупателей по вопро-

          сам, связанным с транспортировкой;

        - подготовку  предложений по эффективным способам дос-

          тавки партии грузов покупателю;

        - оформление расчетов за доставку грузов.

     4. Отдел совершенствования биржевой торговли осуществляет:

        - анализ  уровня развития и состояния торговли на дан-

          ной бирже;

        - поиск путей повышения эффективности и качества рабо-

          ты биржи;

        - разработка  и  внедрение  нововведений,  побуждающий

          биржевой аппарат к более активной деятельности;

        - изучение опыта организации биржевой торговли в стра-

          не и за рубежом.

     5. Информационный центр обеспечивает:

        - получение,  хранение и обработку всей  циркулирующей

          информации;

        - оказание членам и посетителям биржи услуг по  прове-

          дению необходимых расчетов,  а также по информацион-

          ному обслуживанию.

     6. Отдел организации и обеспечения биржевой торговли осу-

        ществляет:

        - содержание биржевого зала в надлежащем порядке;

        - обеспечение биржи коммерческой информацией;

        - обеспечение  членов биржи необходимыми материалами и

          условиями для заключения сделки.

     7. Административно-хозяйственный отдел осуществляет:

        - традиционные хозяйственные задачи;

        - решение  задач,  связанных  с ведением бухгалтерских

          дел, решение вопросов по оплате труда и кадрам.

     8. Маклериат обеспечивает:

        - осуществление биржевой торговли в биржевом зале;

        - предоставление маклеров членам биржи для осуществле-

          ния ими торговых сделок;

        - оформление сделок;

        - контроль выполнения обеими сторонами договорных обя-

          зательств;

        - экспертизу партий товаров,  поступающих на  биржевой

          торг.

   Основными внутренними   документами,  регламентирующими  деятельность  биржи, выступают Устав биржи  и  Правила  биржевой  торговли.  В  Уставе  отражены  все основные  положения,  определяющие  внутреннюю структуру биржи,  взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.

Страницы: 1, 2, 3