Дипломная работа: Роль финансового менеджмента в конкурентноспособности фирмы в условиях диверсификации

Внешне создается впечатление, что ценовой фактор непосредственно не участвует в определении фонда оплаты труда. Но через распределение чистого дохода его влияние очевидно. В рыночной системе влияние цены на фонд оплаты труда еще более возрастает.

В непроизводственной сфере связь финансов и оплаты труда особенно наглядна, так как фонд оплаты труда работников этой сферы формируется в значительной степени из бюджетных средств и определяется финансовыми возможностями соответствующего бюджета.

Во всех случаях оплата труда, как экономическая категория, определяет соответствие доли каждого работника в созданном продукте, то есть границы участия работников в распределении, а финансы формируют фонд заработной платы или фонд оплаты по труду.

Используется оплата труда в стадии потребления, то есть путем оплаты товаров и услуг. Одновременно определенная ее часть мобилизуется финансовыми методами в виде уплаты населением налогов, взносов по страхованию: кредитным методом - в виде вкладов в банки, облигации государственных займов; путем приобретения акций и других ценных бумаг, проведения лотерей.

В то же время существенно различаются сферы действия и мотивы действия рассматриваемых категорий. Действие финансов шире, чем оплата труда, поскольку финансы распределяют весь общественный продукт, а оплата труда - только необходимый продукт и часть прибавочного. Оплата труда связана с действием одного их важнейших факторов производства - рабочей силы, служит средством компенсации затраченного труда, а финансы, кроме того, - со средствами производства, через их непосредственное формирование. Оплата труда стимулирует рост его производительности, а финансы воздействуют на все общественное производство, активизируя его развитие через систему финансового механизма.

Взаимодействие финансов с кредитом проявляется весьма тесно. Как и в финансах, в кредитных отношениях формируются и используются денежные фонды, называемые ссудными, для целей долгосрочного и краткосрочного кредитования хозяйствующих субъектов, населения, государства.

Обе категории призваны создать условия для нормального, непрерывного кругооборота средств в общественном хозяйстве. Объектами комплексного воздействия этих категорий в сфере материального производства выступают производственные фонды (капитал). Финансы и кредит являются источниками формирования капитальных вложений и оборотных средств. Финансовыми методами, как правило, удовлетворяются постоянные потребности хозорганов в денежных средствах, кредитными - временные нужды. В перспективе будет повышаться роль кредитных ресурсов как источника капитальных вложений.

Расширение кредитных методов создает дополнительные стимулы к более эффективному использованию денежных ресурсов, ставит их расходование под постоянный контроль банков, чем повышается хозрасчетная ответственность хозяйствующих субъектов за результаты производственно-финансовой деятельности. Безвозвратное финансирование должно сократиться.

Взаимосвязь финансов и кредита ярко прослеживается в процессах формирования финансовых и кредитных ресурсов, где действие обеих категорий взаимонаправлено: с помощью финансов образуются кредитные ресурсы банков - средства хозорганов, амортизационные отчисления, часть выручки от реализации продукции для восполнения оборотных средств, которая не сразу направляется на приобретение материальных ресурсов и другие средства. С помощью кредита формируются финансовые ресурсы: ссуды восполняют финансовые ресурсы хозорганов - до момента погашения; платежи банков в бюджет из дохода по результатам их деятельности и в ряде других случаев; возможные бюджетные заимствования у банков для финансирования расходов государства.

Таким образом, прослеживается определенная взаимозаменяемость обеих категорий в обеспечении потребностей расширенного воспроизводства.

Вместе с тем между рассматриваемыми категориями имеются определенные различия. Если финансы распределяют и перераспределяют общественный продукт, то кредит участвует только в перераспределении, продолжая распределение, начатое финансами. Объектом кредита является только та часть стоимости, которая на данный момент является временно свободной, что позволяет аккумулировать ее в ссудный фонд для удовлетворения потребностей хозорганов и населения, нуждающихся в денежных средствах.

Существенным различием является метод использования аккумулированных денежных средств: финансирование предполагает направление средств в безвозмездном и бессрочном порядке, а кредитование - на условиях возвратности, срочности, платности; важнейший принцип кредита - материальная обеспеченность выдаваемых ссуд.

Финансы теснейшим образом связаны с системой расчетов, поскольку их функционирование основано на взаиморасчетах между отдельными субъектами хозяйствования. Расчеты не представляют собой экономической категории, они - инструмент реализации упомянутых категорий. В данном случае используется функция денег как средства обращения и средства платежа. От четкости, налаженности расчетов зависит своевременное совершение финансовых операций, формирование целевых фондов, беспрепятственное продвижение финансовых ресурсов по необходимым направлениям.

Расчеты хозяйствующих субъектов сферы материального производства за произведенную продукцию, товары и услуги предшествуют действию финансов и способствуют последующему осуществлению финансовых отношений. Специфическими показателями, характеризующими состояние расчетов в сфере материального производства, является дебиторская и кредиторская задолженность. Уровень этой задолженности влияет на финансовое состояние хозорганов и зависит от состояния договорной дисциплины, платежеспособности потребителей. Состояние расчетов в национальном хозяйстве в настоящее время неудовлетворительное: возрастают суммы неплатежей по взаимным расчетам между хозяйствующими субъектами и просроченная задолженность по ссудам банков, по заработной плате. Невыполнение договорных обязательств является фактором финансовой неустойчивости и приводит к непроизводительным расходам и потерям средств в виде штрафов. Это прямой вычет из дохода и в конечном итоге - из фонда оплаты труда. Денежные расчеты являются важным звеном в осуществлении коммерческого расчета и самофинансирования. Их нормальное функционирование является непременным условием воспроизводственного процесса и действия стоимостных экономических категорий - цены, финансов, кредита, оплаты труда.

В настоящее время особенно остро проявились недостатки финансовой политики, сдерживающие экономическое и социальное развитие нашей страны. К ним относятся: догматический (нетворческий) характер финансовой политики, ее неспособность быстро реагировать на изменяющиеся условия развития нашего государства, находить нужные способы для решения назревших задач; отсутствие стратегических концептуальных разработок; проведение частичных малообоснованных тактических мероприятий, ориентированных на сиюминутную выгоду; отрыв финансовой политики от фактического состояния дел в народном хозяйстве; нарушение важнейшего требования правильного ведения финансового хозяйства - жить по средствам; остаточный подход при определении финансовой базы удовлетворения социальных потребностей граждан.

Целью концепции финансовой политики, разработанной в современных условиях, является достижение более высокого уровня жизни народа на основе развития хозяйства, всемерного повышения эффективности общественного производства. Социальная направленность финансовой стратегии проявляется не только в изыскании возможностей увеличения финансовых ресурсов, направляемых на повышение благосостояния народа, но и в принципиально новом подходе к главной цели экономической политики. Уровень жизни выступает теперь величиной, определяющей развитие производства, направление и структуру использования финансовых ресурсов.

Большое значение для подъема экономики и расширений на этой основе финансовых возможностей страны имеет привлечение в ее экономику иностранных инвестиций. Они могут осуществляться в различных форма. Мировой опыт доказывает огромную действенность прямых иностранных инвестиций.

Удовлетворение тех или иных потребностей обеспечивается только при условии наличия финансовых ресурсов. Это означает, что финансовая политика разрабатывается и проводится с учетом реальных финансовых возможностей. Расходы могут расти только при увеличении финансовых ресурсов. При этом акцент с субсидирования потребления смещается на финансирование производства. Все мероприятия экономической и финансовой политики направлены на предоставление возможности населению повышать свои доходы, с одной стороны, и создание благоприятных условий для развития предпринимательской деятельности - с другой.

В соответствии с кардинальными изменениями финансовой политики перестраивается финансовый механизм. Цель перестройки финансового механизма - усилить его воздействие на эффективность общественного производства на основе развития рыночных отношений, обеспечить повышение эффективности использования финансовых ресурсов. В основу перестройки финансового механизма положены принципиально новые подходы к организации финансовых взаимосвязей в народном хозяйстве, обеспечивающие всемерное развитие хозяйственной инициативы и ответственности предприятий, организаций, регионов страны за конечные результаты работы.

При рыночной экономике отпадает необходимость использовать особые финансовые методы для повышения заинтересованности предприятий в лучшем использовании производственных факторов, строго регламентировать их финансовую деятельность. Рыночная конкуренция заставляет предприятия постоянно заботиться об эффективности производства, повышении качества финансового планирования, углублении внутрихозяйственного финансового контроля за использованием финансовых ресурсов. В то же время возрастает значение финансового регулирования рыночных отношений со стороны государства. Оно осуществляется посредством налогообложения прибыли предприятий (через изменение ставок, налоговых льгот, дифференциацию объектов обложения), введения дополнительных налогов (например, налог на экспорт и импорт, налог на другие доходы, НДС), налогообложения доходов трудящихся, финансирования целевых программ. Ожесточается система финансовых санкций за нарушение хозяйственных договоров, качественных

параметров выпускаемой продукции, за несоблюдение требований по охране окружающей среды, санитарных норм и правил. Государство усиливает санкции за несвоевременное и неполное выполнение финансовых обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, сокрытие прибыли и иных объектов налогообложения. Широкое развитие получает аудиторский финансовый контроль.

В целях улучшения социального обслуживания населения введен новый хозяйственный механизм в учреждениях и организациях социальной сферы. Финансирование их потребностей из бюджета осуществляется на основе долговременных стабильных нормативов, определяемых из расчета социальных расходов на одного жителя или других показателей. Учреждениям социальной сферы предоставлено право оказывать платные услуги, заниматься хозяйственной деятельностью, самостоятельно распоряжаться полученными доходами.

Коренные изменения внесены в механизм государственных финансов. Формирование доходов государственного бюджета переведено на налоговую основу; принципиально изменилась структура расходов бюджета и система бюджетного финансирования. Широкое распространение получила система внебюджетных фондов.

Развитие рыночных отношений, усовершенствование методов управления привели к положительным результатам в области организации и управления имущественным и личным страхованием: развивается кооперативное страхование, возникают акционерные страховые общества; вводятся новые виды страхования; изменяется соотношение между обязательной и добровольной формами страхования. Улучшение страхового механизма направлено на качественное обслуживание страхователей, повышение эффективности страхового дела.

1.2 Финансовый менеджмент как система и механизм управления финансами предприятия

В условиях рыночной экономики конкурентоспособность любому хозяйствующему субъекту может обеспечить только эффективное управление движением его финансовых ресурсов (капитала). Чтобы рационально управлять необходимо знать методологию, методы, приемы управления.

Предметом изучения финансового менеджмента является изучение механизма управления денежными фондами, денежными отношениями, т.е. что составляет понятие финансы.

Что касается определения финансового менеджмента, то оно связано с понятием механизма управления финансами, или финансового механизма. А финансовый представляет собой систему действий финансовых рычагов, выражающуюся в организации, планировании, стимулировании использования финансовых ресурсов.

Финансовые отношения между многочисленными участками хозяйствования показываются именно при движении финансовых ресурсов, которые в свою очередь и выступают объектом управления.

Выработка цели управления, предвидение положительного действия финансового механизма принятие финансовых решений и относятся к сфере непосредственной обязанности финансового менеджера.

Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала.

Приоритетность той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующей теории организации бизнеса, (с которыми можно ознакомиться изучив дополнительно рекомендуемую литературу ).

Определив содержание финансового менеджмента, его цель перейдем к рассмотрению функции.

Современный подход на термин «Финансовый менеджмент» предусматривает понимание и анализ структуры капитала при принятии финансовых решений.

Согласно этому функции финансового менеджмента охватывают две сферы деятельности фирмы: приобретение средств, а также их распределение. Независимо от результатов включает и получение внешних средств. Главная задача финансового менеджера эффективное и рациональное размещение имеющихся средств. При этом необходимо учесть:

1) как обширно предприятие и как быстро оно будет расти?

2) в какой форме будет оно владеть активами

3) какой будет состав его обязательств?

Эти три вопроса являются важными финансовыми проблемами предприятия. Другими словами, финансовый менеджмент касается трех важных проблем, связанных с деятельностью предприятия, т.е. инвестиции, финансирование и дивидендные решения - это три основные функции финансового менеджмента.

Инвестиционные решения имеют отношения к выбору активов, в которые средства предприятия будут инвестированы. Активы, которые могут быть приобретены, выражаются в двух группах.

Долгосрочные активы, которые будут приносить доход через определенный период времени в будущем.

Краткосрочные или текущие активы, которые в нормальном ходе бизнеса обращаются в наличные средства обычно в пределах одного года.

Соответственно, решения по выбору активов на предприятии бывает 2-х типов.

I-тип -включает в себя первую категорию активов и в финансовой литературе - капитальное бюджетирование ( процесс отбора компонентов инвестиционных проектов на основе определения текущей стоимости, будущих потоков наличности и принятие решений по их финансированию. В процессе составления бюджета сравниваются фактические и планируемые потоки наличности и капитальные расходы).

II-тип. Финансовые решения, касающиеся текущих активов или краткосрочных активов определяется как управление оборотным капиталом.

Первый аспект - капитальное бюджетирование относится к выбору нового актива из имеющихся в распоряжении альтернативных или заново размещенного капитала, когда существующий актив оказывается не в состоянии оправдывать вложенные средства.

К элементам капитального бюджетирования относится анализ риска и ненадежности проектов. Так как доход от инвестиционных решений будет в будущем и его накопление ненадежно. Таким образом, инвестиционные предложения могут быть оценены ниже (выше физического объема продаж и уровня цены. Следовательно, элемент риска в смысле ненадежности будущих доходов выгод - сложно в применении. Поэтому доход оценивается как отношение к риску связанному с ним.

И, наконец, оценка выгоды в долгосрочном проекте подразумевает определенные нормы и стандарты, с которых выгода будет рассматриваться (например, барьерные нормы, нормы потребности, минимальные нормы на доход и т.д.).

Эти стандарты широко выражены в термине стоимость капитала.

Понятие и измерение стоимости капитала другой более важный аспект решения капитального бюджетирования.

Главные элементы решений капитального бюджетирования:

1) общие активы и их составные

2) виды предпринимательского риска на предприятии

3) понятие и измерение стоимости капитала

Управление оборотным капиталом касается управления текущими активами. Это значительная и неотъемлемая часть финансового менеджмента, поэтому, что краткосрочное выживание на рынке необходимо как предварительное условие к долгосрочному успеху.

Один аспект управления оборотным капиталом это соблюдение равновесия между прибыльностью и риском обязательствами. Между прибыльностью и обязательствами существуют противоречия. Если фирма не имеет достаточно оборотного капитала, т.е. она не вкладывает достаточных средств в текущие активы, она может стать неликвидной и, следовательно, не может удовлетворить текущие обязательства и, таким образом, имеет риск банкротства.

Если текущие активы слишком большие это тоже может неблагоприятно воздействовать на прибыльность. Следовательно, основное направление финансового менеджера в этой области обеспечение соотношений между прибыльностью и обязательствами.

Второе важное решение, включаемое в финансовый менеджмент решение финансирования. Инвестиционные решения касаются смешанных активов, т.е. смешанное финансирование или структура капитала или леверидж (политика заимствования средств).

В решении финансирования имеются также два аспекта:

Первый аспект: теория структуры капитала, которая показывает теоретическую взаимосвязь между использованием долга и доходами акционеров. Использование долга предусматривает в последствии увеличение дохода акционеров, в свою очередь это может быть связано с финансовым риском. Правильный баланс между долгом и собственным капиталом, обеспечивает соотношение между риском и доходами акционеров, необходимое условие. Структура капитала с умеренным соотношением долга и акционерного (собственного) капитала называется оптимальной структурой капитала.

Таким образом, возникает два вопроса

1) оптимальна ли структура капитала?

2) в каком соотношении средства будут вызывать максимизацию дохода акционеров?

Второй аспект установление соответствующей структуры капитала в фактических случаях.

Таким образом, решение финансирования касаются взаимосвязи двух аспектов:

а) теория структуры капитала

б) решение структуры капитала.

Третье важное решение в финансовом менеджменте - решение связанное с дивидендной политикой. То есть политика предприятия в области использования прибыли, по которой определяется, какая доля прибыли выплачивается акционерам в виде дивидендов, а какая доля остается в виде нераспределенной прибыли и реинвестирования.

Какой курс следует избрать - дивиденды или реинвестирование?

Решение будет зависеть от предпочтения акционеров и от инвестиционной политики фирмы и других факторов.

1.3 Функции финансового менеджмента в условиях диверсификации

Контроль в финансовом менеджменте представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть.

Функции и экономические методы финансового менеджмента можно подразделить на два блока: блок по управлению внешними финансами и блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.

Блок по управлению внешними финансами предполагает реализацию отношений фирмы с юридически и хозяйственно самостоятельными субъектами рынка, включая собственные дочерние компании, выступающими в качестве клиентов, заимодателей, поставщиков и покупателей продукции фирмы, а также с акционерами и финансовыми рынками. Сюда входят:

· управление оборотными активами фирмы: движением денежных средств, расчетами с клиентами, управление материально-производственными запасами и пр.

· привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних источников финансирования.

Блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю включает:

-  контроль за ведением производственного учета;

-  составление сметы затрат, контроль за выплатой заработной платы и налогов;

-  сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и для предоставления данных внешним пользователям;

-  составление и контроль за правильностью финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств и др.;

-  анализ финансовой отчетности и использование его результатов для внутреннего и внешнего аудита;

-  оценка финансового состояния фирмы на текущий период и ее использование для принятия оперативных управленческих решений и в целях планирования.

В функции финансового менеджмента входят:

-  анализ финансовой отчетности;

-  прогнозирование денежных средств;

-  выпуск акций;

-  получение займов и кредитов;

-  операции с инвестициями;

-  оценка операций слияния и поглощения фирм.

Ответственность за достижение конечных целей финансового менеджмента обычно возлагается в крупных фирмах на вице-президента фирмы по финансовым вопросам (Chief Financial Officer), который входит в состав Совета директоров, а в небольших фирмах - на заместителя директора по финансам.

Вице-президенту по финансовым вопросам подчиняются казначей и контролер с соответствующим аппаратом (службами, отделами, секторами). К функциям казначея относится блок по управлению внешними финансами; в функции контролера входит блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.

Принятие решений по финансовым вопросам и их реализация. Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования (investment decisions) и выбору источников их финансирования (financing decisions).

Инвестиционные решения принимаются по таким вопросам, как:

· оптимизация структуры активов, определение потребностей в их замене или ликвидации;

· разработка инвестиционной политики, методов и средств ее реализации;

· определение потребностей в финансовых средствах;

· планирование инвестиций по фирме в целом; разработка и утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в производственных отделениях;

· управление портфелем ценных бумаг.

Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов финансового управления: краткосрочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты.

Краткосрочные инвестиционные решения направлены на определение структуры капитала фирмы на текущий период, которая отражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от финансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в области краткосрочного финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.

Долгосрочные инвестиционные решения, именуемые стратегическими, направлены на обеспечение успешного функционирования фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров конкретных профессиональных знаний, практического опыта и навыков в использовании современных методов анализа для выбора оптимальных направлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объективных закономерностей развития рыночной экономики.

Решения по выбору источников финансирования принимаются по таким вопросам, как:

· разработка и реализация политики оптимального сочетания использования собственных и заемных средств для обеспечения наиболее эффективного функционирования фирмы;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9