Реферат: Оценка и анализ финансовых результатов, состояния и деятельности предприятия

Чтобы снять финансовое напряжение предприятия необходимо выяснить причины резкого увеличения на коне года следующих статей материальных оборотных средств :

-      производственных запасов;

-      незавершенного производства;

-      готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа. Углубленное исследование финансовой устойчивости осуществляется на основе  построения баланса неплатежеспособности ;

-      просроченная задолженность по ссудам банка, по расчетным документам поставщиков, недоимка в бюджет, прочие неплатежи в том числе по оплате труда.

2. Причины неплатежей:

-  недостаток собственных оборотных средств, сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей, товары отгруженные, но не оплаченные, товары на ответственном хранении у покупателей, иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, задолженности работников по полученным ссудам,  расходы не перекрытые средствами специальных  фондов и  целевого финансирования;

    3. Источники ослабляющие финансовую напряженность:

-     временно-свободные собственные средства  ( фонды экономного стимулирования), привлеченные средства , кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т. д.

-      Наряду с источниками формирования запасов и затрат важное значение для финансового состояния имеет оборачиваемость всего оборотного  капитала   и особенно оборотных товарно-материальных ценностей, что выражается в снижении запасов и затрат.

-      Сущность финансовой устойчивости определяется как  обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств т. е.

                    Z £ ( Kc  + KT ) – F              (20 )

 2791 £ ( 8629 + 0 ) – 5322 Þ 2791    £  3307

Из условия платежеспособности предприятия  вытекают два направления оценки финансовой устойчивости предприятия :

1)    Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств, т. е. из условия вытекающего из формулы 20

2)    Оценка финансовой устойчивости предприятия из степени покрытия  основных средств и иных  внеоборотных активов источниками средств, т. е. из условия:

F £ ( Ис  +  КТ ) – Z          ( 21 )

5322 £ ( 8629 + 0 ) – 2791 Þ 5322 £ 5838

( ИС  +  КТ ) – представляет собой величину перманентного , т. е.  постоянного капитала предприятия

Собственный капитал  и долгосрочные кредиты и займы являются  стабильными источниками формирования деятельности предприятия.

Оба направления оценки  финансовой устойчивости вытекают из  общей формулы устойчивости т. е.  из условия

F + Z £ ИС  + КТ            ( 22 )

5322 + 2791 £ 8629 Þ 8113 £ 8629

которая  означает, что  вложение капитала в основные средства и нематериальные запасы не должны превышать величины  перманентного капитала.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, характеризующее его  постоянную платежеспособность. Зная предельные границы  изменения источников средств, для  покрытия вложений капитала  можно регулировать потоки  хозяйственных операций ,  которые ведут к улучшению финансового  состояния предприятия.

2.7  Анализ ликвидности баланса.

Потребность в анализе  ликвидности баланса  возникает с необходимостью оценки  кредитоспособности предприятия.

Ликвидность баланса определяется как  степень покрытия  обязательств предприятия его активами,  срок превращения, которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств.

Ликвидность активов – это  величина обратной ликвидности баланса по  времени преобразования активов в денежные средства. Чем  меньше требуется времени, чтобы  денежный вид активов  приобрел денежную форму,  тем выше  его ликвидность.

Анализ  ликвидности баланса  заключается  в  сравнении средств по активу  сгруппированных по степени их ликвидности и  расположенным  в порядке  убывания ликвидности  с обязательствами, по срокам  их   погашения в порядке убывания сроков.

В зависимости от  степени ликвидности , т. е.  скорости превращения в денежные средства активы предприятия  разделяются на  следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы , т. е . денежные средства  предприятия и краткосрочные финансовые вложения ( строка 260 );

А4 -  быстро реализуемые активы, т. е.   дебиторская задолженность и прочие активы ( строка 230 – 240 );

А3-  медленно реализуемые активы, т. е. запасы предприятия, за исключением расходов будущих периодов и НДС ( строка 210 + 220 – 217 );

А4-  трудно  реализуемые активы, т. е . внеоборотные активы ( строка 190 ).

Пассивы баланса группируются по  степени срочности  их оплаты:

П1 – наиболее   срочные   обязательства,   т. е.   кредиторская  задолженность          ( строка 620)

П2 -  краткосрочные пассивы, т. е.  краткосрочные   кредиты   и  заемные   средства   ( строка 610 )

П3 – долгосрочные  пассивы, т. е. заемные средства ( строка 590 )

П4 – постоянные пассивы, т. е. капитал и резервы предприятия , увеличенные на доходы будущих периодов ( строка 490 + 630 / 660 – 217 )

Для сохранения баланса актива пассива одновременно итог актива и пассива  уменьшается на сумму  иммобилизованных  оборотных  средств, т. е. “расходов будущих периодов “ ( строка 217 )

 Для определения ликвидности баланса следует  сопоставить итог  приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным , если имеют место следующие соотношения:

А1    ³  П1                      1364      ³   972

А2  ³  П2                       351      ³           135

А3  ³  П3          Þ        2605     ³   0

А4   ³  П4                        5322   ³      8535

Выполнения первых  трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  существенным является сопоставления итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его  выполнение свидетельствует о  соблюдении минимального условия финансовой устойчивости -  наличие на предприятии собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак противоположный зафиксированному в  оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом  недостаток средств  по одной группе  активов компенсируется по другой  группе, хотя  имеет место  лишь по стоимости  величины, поскольку в реальной платежной  ситуации менее ликвидные активы  не могут   заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформляем в таблицу 6.

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса.

  В графах  2,3,5,6 данной таблицы даны  итоги  групп актива и пассива  вычисляемые на начало и конец  отчетного периода. В графах 7 и 8  представлены абсолютные  величины в  платежных изменениях или недостатках на начало и конец отчетного периода. Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстрореализуемых  активов с наиболее  срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволят выяснить текущую ликвидность. Сравнение   медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или  неплатежеспособности предприятия на ближайший, к рассматриваемому моменту, промежуток времени.

Денежная ликвидность представляет собой прогноз  платежеспособности на основе сравнения будущих  поступлений и платежей.

2.8  Анализ финансовых коэффициентов.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия, которые рассчитываются в виде  отношений абсолютных показателей.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в  сравнении их  значений с  базисными величинами, а так же в изучении их  динамики за отчетный период или ряд лет.

 Система  относительных финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена наряд характерных групп:

1)    показателей оценки  рентабельности предприятия;

1.1        общая рентабельность предприятия равна,

Валовая ( балансовая  ) прибыль                           2478                               2478

                                                                =               (6804 + 9828 )         =                 = 0,3

Средняя стоимость имущества                                          2                           8316

1.2        Чистая рентабельность предприятия равна,

                      Чистая прибыль предприятия                       1735

                                                                                 =                             =    21

                      Средняя стоимость имущества                    8316

1.3        Чистая рентабельность собственного капитала равна,

Чистая прибыль предприятия                                   1735              1735

                                                                                                       =                      =                 = 0,23

                          Средняя величина собственного капитала        6356 + 8721         7539

                                                                                                                   2

1.4        Общая рентабельность производственных фондов равна,

               Валовая ( балансовая ) прибыль                                 2478                          2478

                                                                                 =                                                =             = 0,36

                Ср. стоимость основных средств и           3092 + 5322 + 2471 + 2791     6838

                 оборотных материальных активов                             2

В российской практике особенное значение  имеет показатель 1.4 . Показатель 1.2 характеризует экономическую рентабельность всего  используемого капитала  ( собственного и заемного ) , а показатель 1.3 – финансовую рентабельность собственного капитала.

Показатели рентабельности являются наиболее  обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности. На   них  оказывают влияние показатели рентабельности продукции ( его  принято называть эффективность управления ) и  показатель капиталоотдачи ( его принято называть деловой активностью ). Между показателями – эффективность управления и  деловая активность существует зависимость, которую можно показать на примере чистой рентабельности предприятия ( коэффициенты) :

       Чистая прибыль         Чистая прибыль                  продукция

                                        =                                        х     средняя стоимость

                 Ср. стоимость товара          Продукция  (оборот )         имущества

                              21 = 0,16 х 1,31

2)    Оценка эффективности управления:

2.1 Чистая прибыль на один рубль оборота,

Чистая прибыль предприятия             1735

                                                        =                   = 0,16

Продукция ( оборот )                           10908

2.2Оценка от реализации продукции на один рубль реализации продукта ( оборота ) равна,

Прибыль от  реализации продукции        2497

                                                                 =                = 0,23

Продукция ( оборот )                                10908

2.3Прибыль от реализации на один рубль оборота равна,

Прибыль от всей реализации             2478

                                                      =                 = 0,227

Продукция ( оборот )                         10908

Различая всех показателей эффективности управления – в числителях формул, т. е. финансовых результатах отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности.

3)    Оценка деловой активности:

3.1 Общая капиталоотдача равна,

                   Продукция( оборот )                             10908

                                                                             =                 = 1,31

                  Средняя стоимость имущества              8316

3.2 Фондоотдача основных  производственных  фондов и материальных активов равна,

                  Продукция ( оборот)                    10908                10908

                                                                     =                        =              = 1,29

                 Средняя стоимость основных      3092 + 5322       8414

               производительных фондов и             2

               материальных  активов

3.3 Оборачиваемость всех оборотных активов равна,

                Продукция ( оборот )               10908                 10908

                                                                =                      =                = 2,65

               Средняя стоимость оборотных       3712 + 4506       4109                

                             средств                                              2

3.4 Оборачиваемость запасов равна,

               Продукция ( оборот )                10908                      10908  

                                                            =                             =                 = 4,15

               Ср. стоимость запасов               2471 + 2791            2631

                                                                         2

3.5 Оборачиваемость дебиторской задолженности равна,

               Продукция ( оборот )                   10908               10908

                                                                  =                       =             = 32,27

             Ср. величина дебиторской             324 + 351         338

                       задолженности                            2

3.6 Оборачиваемость  банковских активов равна,

                Продукция ( оборот )                        10908                 10908

                                                                       =                         =              = 9,56                 

               Ср. величина свободных денег          918 + 1364         1141

                                                                                   2

3.7 Оборот к собственному капиталу равен,

              Продукция ( оборот )                                    10908

                                                                               =                 =  1,45    

            Ср. величина собственного капитала             7539

4)   Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во  многом базируются на показателях  рентабельности предприятия , эффективности управления и деловой активности. Их  рассчитывают на определенную дату составления баланса и рассматривают в динамике.

4.1 Коэффициент автономии ( Ка) – важнейшая характеристика устойчивости финансового состояния предприятия , его независимость от заемных источников средств. Коэффициент автономии равен доли источников средств в общем итоге баланса.

              8721      

 Ка =                  = 0,89

              9828

Нормальное минимальное  значение Ка  оценивается на уровне – Ка ³ 0,5 Þ 0,89 ³ 0,5 и означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его  собственными средствами. Выполнение ограничения важно  не только для  самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об  финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятию  своих  обязательств.

4.2 Коэффициенты  соотношений  заемных  и собственных средств ( Кз/с ) равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Между коэффициентом автономии и коэффициентом соотношения заемных  и собственных средств, существует взаимосвязь в виде:

             Кз/с= 1/ Ка  - 1 = 1/0,89 – 1 = 0,12

Из данного соотношения следует нормальное ограничение для коэффициента  соотношения заемных и собственных средств – Кз/с £ 1 Þ 0,12 £ 1 . Проверим правильность значения Кз/с через обычное вычисление:

                  Кз/с =  1107 / 8721  = 0,13

4.3 Коэффициент  соотношения мобильных и иммобильных средств ( Км/и ) вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы, т. е. К м/и= 4506 / 5322 =0,885

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициентов соотношения заемных и собственных  средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его  иммобилизованных средств, что и подтверждает расчеты  0,13 £ 0,85

В случае  наличия ы активе баланса иммобилизованных оборотных средств итог  уменьшается на величину , а иммобилизованные средства увеличиваются  на эту сумму , т. к.  отвлечение мобильных  средств оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств на предприятии 

4.4    Коэффициент маневренности ( Км )  равен отношению  собственных оборотных средств предприятия к общей  величине источников собственных средств. Он  показывает какая часть  собственных средств предприятия находится в  мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако устоявшихся значений показателя не существует ( иногда его принимают 0,5 )

                   Км = 4506 / 8721 = 0,52

4.5    Коэффициент обеспеченности собственными средствами ( Ко) равен отношению величины  собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия

                   Ко = 4506 / 2791 = 1,6

Нормальное     ограничение     данного      коэффициента     имеет      следующий    вид       –                                   Ко ³ 0,6 / 0,8 Þ 1,6  ³ 0,6 / 0,8

4.6        Важную характеристику  структуры средств предприятия отражает коэффициент имущества производственного  назначения ( Ким.п. ) равный сумме стоимостей ( взяты по балансу ) основных  средств,  капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного  производства к итогу баланса :

Ким.п.= ( 5322 +1941 + 159 ) / 9828 = 0,75

Нормальным считается следующие ограничения показателя- Ким.п. ³ 0,5 Þ 0,75 ³ 0,5

5)Оценка ликвидности активов предприятия

  Рассмотренный выше  общий показатель ликвидности баланса выражает способности предприятия  осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным, но не дает  представления о возможностях в плане   погашения именно краткосрочных  обязательств, поэтому для оценки платежеспособности предприятия используется  три относительных показателя ликвидности :

5.1 Коэффициент  абсолютной ликвидности ( Кал ) равен отношению  величины наиболее ликвидных  активов к сумме  наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

 Кал = 1364 / 1107  = 1,23

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть  краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Его  нормальное ограничение следующее-Кал ³ 0,2 / 0,5 Þ0,2 / 0,5

5.2 Коэффициент критической ликвидности ( Ккл ) или промежуточный коэффициент покрытия. Он равен отношению суммы наиболее ликвидных активов и дебиторской задолженности. Оценка нижней границы данного коэффициента выглядит так -  Ккл ³ 1 Þ 1,55 ³ 1

5.3 Коэффициент текущей ликвидности ( Ктл ) равен отношению всех оборотных ( мобильных ) средств предприятия к величине  краткосрочных обязательств. Коэффициент  покрытия показывает платежные возможности предприятия,  оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств.

Уровень коэффициентов покрытия зависит от  отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и рядя других факторов. Нормальным для него считается ограничение – Ктл ³ 2 Þ 4506 / 1107 = 4

Различные показатели ликвидности не только  дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных  внешних показателей  аналитической информации.