Реферат: Мировая валютная система и ее эволюция

Другим видом коллективной резервной валютной еди­ницы, определяемой на основе стоимости "корзины валют", до недавнего времени (1999 г.) являлась ЭКЮ. ЭКЮ бази­ровалась на основе 12 валют ведущих стран Европы, вхо­дящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. Самым весомым компо­нентом ЭКЮ, около 1/3, была германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же, как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме как запись на сче­тах центральных банков (или коммерческих банков) при без­наличных перечислениях по ним.

СДР как коллективная резервная валюта не смогла за­нять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала существенно позиции доллара. В свою очередь, определенные резервные функции приобрели дру­гие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарс­кий франк, японская  йена.

В отличие от СДР ЭКЮ имела более широкую сферу применения. ЭКЮ использовалась не только в официаль­ном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступала как ва­лютная единица в совместных фондах и международ­ных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен; была средством межгосу­дарственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции и др. Частные (коммер­ческие) ЭКЮ использовалась как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций ис­пользовали ЭКЮ при предоставлении кредитов.[8]

                              2. Европейская валютная система

ЭКЮ в отличие от СДР не только обладала более ши­рокими функциями, но и стала в определенной степени консолидирующей основой развивающегося и углубляюще­гося интеграционного альянса западноевропейских госу­дарств. Введение ЭКЮ представляло важнейший шаг на пути создания единой валютной Европы.

Создание Европейского экономического сообщества поначалу не ставило своей це­лью образование валютного союза. Статья 105 Римского договора предусматривала лишь согласование экономической политики стран-участниц и об­разование валютного комитета консультативного характе­ра с целью ускорения координации валютной политики в необ­ходимой мере. Однако с середины 70-х годов активизи­ровались поиски путей для созда­ния такого объединения. Лидеры Европейского сообщества пытались не только со­здать валютную единицу, альтернативную доллару США, но и провести валютную интеграцию, осуществлять го­сударственный контроль за колебанием валют.

Основные этапы развития  европейской валютной системы.

В результате сложных переговоров в рамках ЕС в мар­те 1979 г. была создана Европей­ская валютная система (ЕВС).

ЕВС — это международная (региональная) валютная сис­тема, представляющая совокуп­ность экономических отношений, связанных с функционированием единой валюты в рам­ках европейской экономической интеграции. ЕВС — важная составная часть мировой валютной системы.

Основные вехи предыстории создания Европейской ва­лютной системы (ЕВС) таковы. В 1972 г. Совмин ЕЭС принял решение ограничить амплитуду колебания валют, входя­щих в Сообщество стран, по отношению друг к другу. Для достижения этой цели цен­тральные банки должны были согласовывать свои интервенции на валютном рынке. Так родилась "европейская валютная змея". Предел колебаний курсов валют стран ЕЭС между собой допускался от ±1,125% до ±4,5% в разные годы. В графическом изображении "змея" означала узкие пределы колебаний курсов валют б стран ЕЭС (Германии, Франции, Ита­лии, Нидерландов, Бельгии, Люксембурга) между собой. Если курс валюты страны опус­кался ниже допускаемого предела, центральный банк дол­жен был скупать национальную валюту на иностранную.

"Валютная змея" просуществовала в том или ином со­ставе стран-участниц до 1979 г., когда по инициативе Ж.. д'Эстена и Г. Шмидта была создана Европейская валют­ная сис­тема. ЕВС должна была решить следующие задачи:

• установить повышенную валютную стабильность внут­ри ЕС;

• стать основным элементом стратегии роста в услови­ях стабильности;

• усилить взаимосвязь процессов экономического раз­вития и придать новый импульс ев­ропейскому интеграци­онному процессу;

• оказать стабилизирующее воздействие на междуна­родные экономические и валютные отношения.

Механизм действия ЕВС включает в себя три составля­ющих:

• специальную расчетную денежную единицу — ЭКЮ;

• механизм валютных курсов и интервенций;

• механизм кредитования.

ЭКЮ (European currency unit) являлась основной составляющей ЕВС. ЭКЮ, как от­мечалось выше, опреде­лялась на основе корзины европейских валют. Стоимость каждой европейской валюты в ЭКЮ каждодневно изменялась. Эти изменения были обусловлены двумя факторами: весом валют в корзине, курсом валюты в других европейских валютах, который ежедневно изме­няется на валютных рынках.

Эта корзина представляет собой определенное соотношение для взвешивания курсов входящих в нее валют. Доля каждой из валют определена на основе ряда экономических показателей государства – ее эмитента с учетом удельного веса этого государства в торговом обмене между странами Общего рынка, размеров его национального дохода и степени участия во взаимной валютной поддержке государств, входящих в ЕВС ( Европейская валютная система ).

На момент учреждения ЭКЮ и при первом значительном изменении весов корзины 17 сентября 1984г. Доли разных валют в ней составили:

Данная корзина служит ключевым элементом Европейской валютной системы. На ее основе вычисляются допустимые пределы отклонений курсов валют, входящих в ЕВС, а также ставок по ссудам, выраженным в ЭКЮ.

Допустимые пределы отклонений каждой из валют системы публикуются в виде паритетной сетки, которая представляет собой таблицу с указанием центрального и сигнальных курсов, которые может достигать соответствующая валюта на каждой из валютных бирж стран ЕВС. Центральные курсы каждой из валют системы рассчитываются к ЭКЮ и выражаются в единицах соответствующих национальных валют.

ЭКЮ рассматривалась как резервный стоимостный ак­тив. Она выпускалась под обеспечение валютных ресурсов и на нее выплачивались проценты. ЭКЮ являлась также средством расчетов в операциях между центральными бан­ками стран ЕС.

Механизм валютных курсов и интер­венций основывается на двусторонних цен­тральных кур­сах с определенными пределами колебаний. Колебания до­пускались в рам­ках ±2,25% от центрального курса,  для некоторых стран — до ±6%. Со второй половины1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки коле­баний расширились до ±15%. На практике поддержание рыночных курсов в установленных рамках регулируется рынком, потому что, в случае падения курса какой-либо валюты до нижнего предела, цен­тральный банк — эмитент этой валюты должен заняться ее скупкой.

Итак, европейская валютная система представляет собой созданную странами – членами ЕС зону скоординированного плавания по отношению к доллару курсов национальных валют с целью обеспечения их большей стабильности. Основными параметрами ЕВС являются: ограничения колебаний курсов валют в каждую сторону от согласованного центрального курса каждой валюты к экю. Великобритания на протяжении ряда лет не принимала участия в системе. Европейская валютная единица экю -  расчетная единица, курс которой определяется как среднее взвешенное курсов стран- членов ЕС. Её возникновение произошло за счёт взносов членов Европейского фонда валютного сотрудничества для предоставления временной финансовой поддержки странам- членам в целях финансирования дефицита платёжного баланса.[9]

                                 КОРЗИНА ЭКЮ

' Процесс функционирования и развития

Европейской  валютной  системы .

В 1989г. Ж.Делор, видный деятель ЕС (председатель КЕС), представил отчет, в котором

излагался трех­ступенча­тый план валютного объединения Европы. Этот план вклю­чал:

1) осуществление скоординирован­ной экономической и валютной политики отдельных

стран ЕС; 2) учреждение центрального банка ЕС; 3) за­мену национальных валют еди­ной

 валютой ЕС.

В 1990 г. происходит расширение ЕВС: в нее включены Англия, Испания, Порту­галия. В 1991 г. подписывается Ма­астрихтский договор о создании единого европейского про­странства. В соответствии с этим договором главы прави­тельств — членов ЕС догова­риваются о создании валютно­го союза.

Созданная с целью упорядочения колебания курсов западноевропейских валют, ЕВС в течение почти 15 лет успешно справлялась с возложенными на нее функциями. Од­нако с осени 1992 года она стала давать заметные сбои.

Одна из главных причин этого — неспособность цент­ральных банков указанных стран справляться со все воз­растающими атаками биржевых спекулянтов, игравших на понижение, в расчете на девальвацию валют.

Первой пострадала итальянская лира. Банк Италии был вынужден прибегнуть к массивным интервенциям для спа­сения своей денежной единицы. Правительства стран ЕС решают прибегнуть к семипроцентной девальвации лиры, но она продолжает падать. 17 сентября 1992 г. после экст­ренного заседания Валютного комитета сообщества лира покидает ЕВС.

Летом 1993 года 5 из 8 состоявших в системе ЕВС денеж­ных единиц: французский и бельгийский франк, датская крона, песета и эскудо — упали до установленного для них нижнего предела. Центральными банками было приня­то решение не поддерживать искус­ственно свои валюты. Они могут колебаться вокруг фиксированных курсов на 15 процен­тов в ту или другую сторону. Центральные банки также могут понижать учетные ставки, которые они со­храняли на высоком уровне, с целью поддержания обмен­ных курсов.

Развитие западноевропейского хозяйственного комплекса, увеличение степени взаимопроникновения и взаимодополняемости экономик способствовали нарастанию по­треб­ностей в проведении единой макроэкономической политики. Однако, с другой сто­роны, различия в бюджетной денежно-кредитной валютной политике стран — членов ЕС вели к колебанию цен, процентных ставок, валютных курсов, что мешало развитию про­изводительных сил региона.

Перечисленные экономические и ряд политических фак­торов привели к провоз­глашению в Едином Европейском  Акте (1984 г.) цели Сообщества — создания экономи­ческого и валютного союза. Экономический и валютный союз предстают как объ­единение государств, имеющих единый рынок, денежную единицу и специальные институты, отве­чающие за форми­рование и проведение единой макроэкономической полити­ки. Экономи­ческий и валютный союз должен представлять две составные части единого целого. Про­цесс унификации в экономической и валютной сферах должен протекать па­раллельно,  взаимосвязано. Важнейшим результатом это­го процесса должен стать переход к единой валюте в рам­ках ЕС, с единым центром формирования валютной и денежно-кредитной политики — единым Центральным бан­ком. [10]

Несмотря на  скептицизм   многих  экономистов  и  политиков ,разные  доводы  “за ” и    “против ”  единой  европейской  валюты  , процесс  интеграции  оказался  необра­тимым .В  декабре  1991 г. лидеры  стран  ЕС  подписали  Маастрихтский  договор ,  имеющий  целью  создание  Экономического  и валютного  союза (ЭВС) с  единой   валю­той  и  единым  Центральным  банком.  

В соответствии с текстом Маастрихтского договора (1991 г.) заключительная ста­дия создания государствами ЕС валютного союза, в котором курсы национальных валют бу­дут окончательно зафиксированы по отношению друг к дру­гу, должна была наступить в конце 90-х годов. [11]

Первый этап этого процесса начался в 1990 г. с момента либерализа­ции

оборота капиталов в ЕС, усиления сотрудничества между центральными банками стран Союза, свободой расчетов в ЭКЮ и общим сближением экономик.

На втором этапе (с января 1994 г.) были приняты бо­лее жесткие меры по коорди­нации экономической и ва­лютной политики на основе ратифицированного в 1993 г. Маастрихтского договора, начат процесс создания единой •системы центральных бан­ков ЕС. В 1994 г. был образован Европейский валютный институт — прообраз Европей­ско­го центрального банка.

Третий  этап , который  ознаменовался  выпуском  в наличное  обращение евро в виде  банкнот и монет.

С 1998 г., были определены те страны, которые смогут отве­чать критериям, являющимся пропуском в валютный союз. К числу этих критериев, установленных Маастрихтским до­говором, относятся: низкий уро­вень инфляции, дефицит государственного бюджета (не более 3 процентов), соот­ветст­вующий размер учетной ставки, стабильность нацио­нальной валюты.

Полностью соответствующие этим критериям государ­ства составили первую группу, которая и образует валют­ный союз. К концу 90-х годов таким критериям отвечали Герма­ния и Люксембург, а также в значительной степени Ирландия, Австрия, Финляндия. Фак­тически ими стали 11 государств ЕС. Исключение составили Великобритания, Греция, Дания, Швеция, которые сами не видят для себя возможности сразу вступить в ЕВС. В 1998 г. был создан Европейский центральный банк и развернута так называе­мая европей­ская система центральных банков.

В 1999—2001 гг. ЭКЮ упразднялась, как первый шаг, Европейский центральный банк стал ис­пользовать единую валюту — ЕВРО в операциях по ва­лютному обмену. [12]

С  1  января  2002  года  новая   валюта  -   евро  стала   единственным  платежным  средством  в  12  европейских  государства . В  связи  с  этим , по  мнению экспертов , страны ,не  входящие  в  еврозону , также должны   перестроиться…

Как  известно , зона  евро   охватывает не  только территории  государств – членов  ЕС  (кроме  Великобритании, Дании  и  Швеции ), но и  неевропейские страны такие, как  , на­пример ,Гваделупа  (Франция) ,Азорские  острова (Португалия)  ,Канарские  острова  (Ис­пания) , а  также   Монако , Сан-Франциско и  Ватикан. Официальным  платежным  сред­ством   евро  стало  в  Черногории  Косово, принявших  решение  сделать  одну  из евро­пейских   валют, находящихся  в  обращении  в  еврозон , национальным  платежным  средством. В  Восточной  Европе , на  Балканах  и  в  Турции новая  валюта  будет  в  ка­честве   платежного  средства  официально.

Отпечатано   почти  14 млрд.  банкнот  стоимостью  более 600 млрд.  евро , отчека­нено более  50 млрд.  монет. Только  в  Германии  в  обращении  введено  2,5 млрд.  евро­банкнот   общей  стоимостью  более 150 млрд. евро, а  также  15,5  млрд.  монет  стоимо­стью  4,8  млрд.  евро  и  весом  более  70000  тонн. Стоимость  введения   в  оборот  новых  денег  составляет  40  млрд.  евро (эту сумму  “заплатят ”  налогоплательщики  и  пред­приятия).Обмен  валют  затронул  каждого  из  300 млн. человек, проживающих  на “ тер­ритории”  евро. Население   еврозоны  уже  умножает  и  прибавляет  , изучая  “новые “  цены не  в  марках  и  пфеннигах, песетах  и  франках ,а  в  евро  и  центах. А  самое  глав­ное  для  большинства   обычных   граждан  12  европейских  государств  -  привыкнуть  к  этим  ценам , которые  на  ценниках  в  супермаркетах  и  торговых  точках, а  также   на  заправках  теперь  указываются  в  двух  валютах  -  новой  и  старой  . И  хотя  предпри­ниматели  обещали  не  использовать  введение  евро  в  целях   повышения  цен , сегодня  определенных  гарантий, способных  воспрепятствовать   их  росту  ,  не существует. Предприятия вносят  изменения  в  бухгалтерские  документы ,  прейскуранты  и  по-но­вому   начисляют  заработную  плату , страховые  компании  заново   оформляют  дого­воры …

В   проекте   федерального   бюджета  Германии  на  2002  год запланированы   рас­ходы  в  новой  валюте .Предполагается ,  что  они  составят  247,8  млрд.  евро  -  на  1,2  больше  , чем  планировалось  ранее. Новые  долги  сократятся  по  сравнению  с  2001  годом  на  1,2  млрд  евро  . Цель  подобного   планирования  - до  2006 года  добиться  бюджета  без  долгов.

К  1 января  наступившего  года  все  счета  в  банках  и  сберегательных  кассах   не  только  в  Германии,  но  и  в других  странах  еврозоны  , были  автоматически   переве­дены  в  евро   по  окончательно  зафиксированному курсу  : 1 евро -1, 95583  немецкой  марки …

Немного  истории . 2000  лет  назад  подобное    происходило  в  Римской  империи. На  территории  от  Средиземного  и  до Северной  Европы  различные  народы  обмени­вались  между  собой  товарами  и культурными  ценностями , в обращении ”ходили  оди­наковые ” деньги .После  краха  Римской  империи  ,во  время  , когда  правил  Карл Вели­кий , во  Франкском  государстве  в 9 веке  возникла  не  только  идея  единой  Европы  , но  вместе  с ней  появился “фунт  Карла  Великого”…Впоследствии  эта  “валюта ” на  протяжении  400 лет  являлась  денежной  единицей    Европы. В  современном  мире  идея  единой  Европы   вновь  стала   реальностью. Но  не сразу.

21  июня  1948  года  -  первый  день  после  денежной  реформы . Появилась  немец­кая  марка  , возникла  на  только  “новая  ” экономика , но  и  новая  Германия .В  этот  день  закончились  все  беды  послевоенного   времени   и  началась  другая  экономиче­ская  эра .Если  в  пятницу  приходилось  еще  стоять  в  очередях  за  хлебом, то  в  поне­дельник (21.06.1948)  Витрины  магазинов  внезапно  заполнились  товарами,  которые    можно  было  приобретать  за  немецкие  марки.

50  лет  спустя  , и  тоже  в  понедельник  (01.01.1999)мир  впервые узнал  о  новой  денежной  единице – евро , и  эта валюта   впервые  была  использована  как  платежное  средство.  Однако данное  событие   не  привлекло  особого  внимания  (возможно, по­тому, что  при  введении  евро  курс  всех  валют  был  сохранен)…Начал  свою  работу  Европейский  валютный  союз (ЕВС). Евро  являлся  просто  бухгалтерской  величиной . С  новой  валютой  работали  в  основном  только  специалисты ,которые  сталкивались  с  ней  ,  просматривая   курсы  акций  в  газетах  или  при  проверке   расчетов  по  ценным  бумагам, сданным  на  хранение  банкам.

31 декабря  2001 года. В  этот  день  состоялось  прощание  с  национальными  валю­тами   в  12  государствах  Европы .

“L’Europe  se  fera   par  la  monnaie  ou  ne se  fera  pas “(“Европа  возникнет  через  деньги  или  она  не  возникнет  вообще”). В 1950  году   французский  эксперт по  валю­там  Жак  Рюф  сформулировал  цель  европейского  единства и  пути  его  достижения . В  этом  же  году  Европа , создав   Европейский  платежный  союз, сделала  первый  шаг  на  пути  к  евро. Инициативы ряда европейских структур, заинтересованных  создании еди­ного валютного пространства, привели к разработке Договора о Европейском союзе, кото­рый главы государств и правительств стран-участниц подписали 10 декабря 1991 г. в Маа­стрихте (Голландия). Европейское сообщество преобразовалось в Европейский союз, а ЭКЮ заменена на евро. 1 января 1999 г. (с началом 3-го этапа создания валютного союза) действующие обменные курсы валют государств-участниц окончательно были заменены зафиксированными перерасчетными курсами. С тех пор в полномочия Европейского Цен­трального Банка (ЕЦБ) входит принятие всех финансово-политических решений в рамках ЕВС. С введением в обращение евробанкнот валютный союз – свершившийся факт. «Внутреннюю» стоимость евро контролирует ЕЦБ, деятельность которого организована по принципу Германского федерального банка. Эта финансовая структура считается са­мым независимым эмиссионным банком в мире.

Ещё до введения в обращение евробанкнот многие специалисты назвали евро  валю­той без характерных признаков. На банкнотах евро изображены не портреты извест­ных деятелей искусств, мыслителей политиков, а фрагменты зданий и мостов. Дизайнеры как бы наглядно демонстрируют то, что евро  -  валюта , которая не имеет прошлого и не  принадлежит ни одному государству. Она определяется только своей стоимостью .

 По мнению статс-секретаря Федерального министерства финансов Германии Кайо Коха-Везера, в экономическом плане единая европейская валюта уже давно является ре­альностью и оказывает свое воздействие. После введения евро в наличный оборот евро­пейская экономика сможет еще интенсивнее использовать принципиальные преимущества ЕВС. Они  связаны  прежде  всего с  повышением  надежности  планирования  ,  улучшением  возможности  финансирования   и  снижением  расходов. Для  инвестиций  необходимы  надежность   планирования  и  более   широкие  временные  рамки. В  условиях  колебания  валютных  курсов   эта  надежность  ограничена . Твердые  обменные курсы  между   странами-участницами   ЕВС  устраняют   этот  недостаток  .  Трансграничные  инвестиции   стали   возможны  во  многом  только  благодаря  введению  евро.  Исчезновение  риска  колебаний   валютных  курсов  с  выгодой  для   себя  используют  не  только  крупные   компании , но  и  малые  ,  средние предприятия , которым   различные  валюты  мешали  в полной  мере использовать  не  только  свой  потенциал и  зарабатывать  деньги  за  рубежом , но  и заниматься  поиском  клиентов в  соседних  странах . Евро  придал  также  импульс  интеграции  европейского  финансового  рынка .Из-за  наличия  разных  валют  этот  рынок  был  сильно  раздроблен  на  части . Теперь  возник  не  только  крупный  денежный  рынок ,но и рынок  капиталов , а  финансовые  средства  всегда  устремляются  туда  , где могут  найти  себе  самое  эффективное  применение .

В  настоящее  время  вполне   реально  представить  возможные  объемы  финансирования  в  Европе  ,  которые   вряд ли  раньше  могли  обеспечить национальные  рынки  капиталов  .Помимо  этого , инвесторы  выигрывают  в  качественном  отношении  от  предложения  капитала  на  срастающихся  национальных  финансовых  рынках . Сейчас в  их  распоряжении  множество  предприятий , оказывающих  финансовые  услуги , большинство  из них  в  условиях  обострившейся  конкуренции находят  для себя клиентов, предлагая им новые услуги и продукты.

Кайо  Кох-Везер  также считает, что евро в определённой степени является ответом Европы на глобализацию, экономика которой хорошо для этого подготовлена.Радикальные перемены в сфере предложения финансовых услуг, либерализация рынков капиталов, компьютеризация бирж и операций на всех европейских финансовых рынках, возникновение вторичных рынков, облегчающих привлечение капитала средним предприятиям,- всё это кардинально изменило деловую среду в целом. За последние годы государства мира сблизились и не только внутри Европы. Благодаря развитию современных коммуникационных и транспортных технологий мировое сообщество как бы срастается в единое целое. Во многом речь идёт о “глобальной деревне”, которая с точки зрения глобализации имеет мало общего с сельской идиллией и уютом. В экономическом плане возник рынок, охватывающий весь мир. Согласно чисто теоретическим выкладкам на этом рынке могут неограниченно развиваться эффекты, стимулирующие благосостояние. Связанные  с  глобализацией  процессы  и  их динамика  создают  гигантский  потенциал  для  экономического  прогресса  и  подъёма  . Однако  при  этом  все  существующие структуры ставятся  под  сомнение .Новое , доказавшее  своё преимущество  в  глобальной  конкуренции , вытесняет хорошо  зарекомендовавшее  себя  старое .

С введением  евро  в  наличный оборот происходящее  в Европе – это  не  просто процесс , встряхнувший  европейскую  экономику , изменивший  жизнь  обычных  людей  и затронувший  политику , а  символ  осуществления  масштабных  перемен . Как известно ,любые  перемены  ( появление  евро  - не  исключение) всегда  имели и  имеют  не  только  своих  сторонников , но и  противников. Так  , сегодня  одни  аналитики  упорно твердят о  “зыбких”  позициях  евровалюты  , другие – делают  вполне  реальные   оптимистические прогнозы  относительно  её  будущего .Министр  финансов  Германии  Ханс  Айхель   считает , что  евро -  успешный  проект  , который   поможет  Европе не  только  на  равных  конкурировать с  другими  крупными экономическими  регионами , но и  занимать  лидирующие  позиции… Очевидно , что  евро – не случайность , а последовательная  закономерность , и  только  со временем можно  будет определённо ответить  на  вопрос ,является  ли  евро  той  валютой  , которую  так  ждали  в  Европе.[13]

Страницы: 1, 2, 3, 4