Реферат: Анализ финансового состояния предприятия в переходной экономике

Коэффициент маневренности собственных средств. Высокое значение данного коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Км = Собств. обор. ср-ва пр-я / Общая вел-на ист-ков собст. ср-в (4 раздел).

Км = 3056,6/3797,5 = 0,804 (на н.г.)

Км = 3392/6743,2 = 0,503 (на к.г.)

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами.

Кобосп = Собств. обор. ср-ва пр-я / Материальные запасы

Км = 3056,6/3913,8 = 0,78 (на. н.г.)

Км = 3392/6489,1 = 0,522 (на. к.г.)

Материальные запасы в низкой степени покрыты собственными источниками и нуждаются в привлечении заемных средств, поскольку данный коэффициент показывает насколько предприятие обеспечивает запасы и затраты собственными источниками финансирования.

Далее рассмотрим частный показатель:

Коэффициент финансовой устойчивости.

Кф.ус. = (с.490+с.590) / (с.399-с.390) = 4247 / 8044,6 = 0,472 (на н.г.)

Кф.ус. = (с.490+с.590) / (с.399-с.390) = 5456,5 / 12199,7 = 0,447 (на к.г.)

Из этого частного показатели очевидно, что предприятие в конце отчетного периода по сравнению с началом отчетного периода незначительно утратило свою финансовую устойчивость, это связано с рядом факторов, которые были рассмотрены выше.

1.4 Система критериев и методика оценки неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Для переходной экономики данная система критериев имеет большое значение, так это позволяет выявить неустойчивости финансового положения предприятия,  выявить больные места баланса и соответственно помочь исправить данную проблему через анализ индекса кредитоспособности, критериев[6], и спрогнозировать показатели платежеспособности.

Неудовлетворительная структура баланса – это состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.

В первую очередь определяются два коэффициента;

¨    текущей ликвидности (К1)

¨    обеспеченности собственными средствами (К2)

Первый из них отражает способность предприятия своевременно рассчитаться по своим срочным обязательствам, второй – наличие у предприятия своевременно достаточного количества собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент текущей ликвидности:                          

______                     ГДЕ :

А2 – второй раздел актива баланса;

А3 – третий раздел актива баланса;

П2 – второй раздел пассива баланса;

ДКЗ – долгосрочны кредиты и займы (стр. 500 и 510 пассива баланса);

ДБП – доходы будущих периодов (стр. 730 пассива баланса);

ФП – фонды потребления (стр. 735псиива баланса);

РПР -  резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 740 пассива баланса).

В числителе этого коэффициента показывается вся сумма оборотных средств предприятия, как материальных (А2), так и нематериальных (А3). В знаменателе  - его наиболее срочные обязательства, т. е. краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторская задолженность. Данный коэффициент с экономической точки зрения характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

 Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

ГДЕ :

П1 – первый раздел пассива баланса;

А1 –первый раздел актива баланса.

При расчете данного показателя числитель дроби определяется как разность между объемами источников собственных средств (итог раздела IV пассива баланса, стр. 490) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса, стр. 190). Числитель дроби показывает, какая сумма собственных средств предприятия направлена на оборотные средства, а знаменатель – сумму всех оборотных средств. Экономический смысл данного коэффициента характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме.

Если один или оба коэффициента меньше нормативных значений рассчитывается третий – коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

Кув представляет собой достаточно искусственную конструкцию, в числителе которой прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности, рассчитанного на перспективу, а в знаменателе – его нормативное значение. Экономический смысл этого коэффициента в том, что он показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить, либо утратить свою платежеспособность в течении определенного периода.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: Клт <2 либо Кос <0.1.

 Каждый из видов активов  - основные и оборотные средства – имеет два источника покрытия – собственный либо заемный капитал, причем такое соотношение между этими источниками покрытия любого вида активов установить невозможно. Следовательно можно сделать вывод, что «Долгосрочный заемный капитал» является источником покрытия основных фондов. Аналогичные рассуждения можно сделать относительно статей «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей», являющихся источниками собственных средств. Условие Клт <2 как один из признаков платежеспособности означает, что оборотные средства предприятия как вид активов должны покрываться заемными средствами не более чем наполовину. Очевидно, что значения зависят главным образом от структуры пассива баланса. В частности, низкие значения показателя Кос могут иметь место либо при значительном удельном весе долгосрочных заемных средств и прочих источников в общей сумме источников средств, либо при примерном равенстве величины оборотных средств и срочной кредиторской задолженности. Данное условие Клт <2 является достаточно жестким и практически невыполнимы для большинства отечественных предприятий (как  на примере нашего предприятия). Отметим, что наше предприятие работает со значительным дефицитом собственных оборотных средств. В отличие от показателей Клт  Кос, показатель Кув может быть рассчитан различными способами[7]. Этот алгоритм предусматривает распространение на будущий период тенденции коэффициента текущей ликвидности, имевшей место в предыдущих периодах. На нашем предприятии, на дату отчета Клт = 1,8[8] и снижение показателя за отчетный период составило –0,3, то значение Клт на конец предстоящего 6-ти месячного периода предполагается рассчитывать исходя из среднемесячного снижения, то есть прогнозное значение Клт будет равно Клтп = 1,8-2*0,3=1,2. Достоинством этого алгоритма является его простота. Наше предприятие обязано предпринимать все доступные меры по восстановлению своей платежеспособности, так как из вышеприведенного расчета видно, что на перспективу у предприятия она будет снижаться.

 Теперь рассмотрим вышеперечисленные три основных подхода к прогнозированию финансового состояния предприятия с позиции возможного банкротства предприятия:

Расчет индекса кредитоспособности [9]

Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:

Z = 3.3* К1 +1.0* К2 +0.6* К3 +1.4* К4 +1.2* К5  где показатели К1 К2 К3 К4 К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2.675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2.675). По данным на конец отчетного периода для нашего предприятия этот индекс =2,956. Но здесь следует сделать небольшую поправку; расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах, что в переходной экономики имеет существенное значение, но к сожалению пока не получило своего достаточного развития (образование фондовых бирж) .

Поэтому многие аудиторские конторы используют для аналитических обзоров и оценок системы критериев. Система формализованных неформализованных критериев: к первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятые текущие значения которых или складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

-      повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

-      превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

-      устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

-      хроническая нехватка оборотных средств;

-      устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

-      неправильная реинвестиционная политика;

-      высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности, и др.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, вместе с тем они указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или неприятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

- вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технологического процесса;

-      недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта;

-      неэффективные долгосрочные соглашения, и др.

Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация.

Из вышеприведенных расчетов можно признать структуру баланса нашего предприятия удовлетворительной, но достаточно неустойчивой, что характерно для переходной экономики.

2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

В данном разделе курсовой работы будет практически рассмотрено финансовое состояние предприятия на основе приведенного в приложении №2[10] баланса, составленного на 1 июля 1997г.

Будет оценено удовлетворительна или неудовлетворительна структура бухгалтерского баланса на основе критериев[11]. Оценка которой ведется на основании показателей: Коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности.

Показатели платежеспособности и методика их расчета.

Показатели финансовой устойчивости и методика их расчета

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Теперь можно сделать несколько выводов по приведенным выше расчетам; величина основных средств в общей сумме активов и их доля в общей сумме источников невелика по этому поводу предприятию следует принять срочные меры по наращиванию собственны средств. Снизился и  коэффициент покрытия запасов, но возросла доля долгосрочных заемных средств. Практически отсутствуют «больные» статьи в отчетности, это таки как ссуды и займы не погашенные в срок, просроченная дебиторская задолженность. Следует также отметить, что снизился показатель как общей рентабельности, так и рентабельности от основной деятельности. Довольно низкие показатели рентабельности авансированного капитала, что свидетельствует о низкой инвестиционной привлекательности данного предприятия, а также рентабельности собственного капитала. Что привело к значительному снижению коэффициента независимости с 0,51 до 0,43 хотя оптимальный показатель этого коэффициента должен быть =0,7. также возрос коэффициент заемных средств, превысив отметку 0,3. Соотношение заемных и собственных средств за отчетный период возросло до 1:4, что значительно превышает отметку 1. Коэффициент абсолютной ликвидности  за отчетный период снизился с 0,504 до 0,31, хотя данная цифра и превышает предельно допустимую цифру для данного показателя (0,2-0,25), но все же это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия. Промежуточный коэффициент покрытия составил 1,5 что превышает предельную отметку (1), но за отчетный период он также снизился с 1,8 до 1,5. можно заключить исходя из приведенных расчетов по оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса, что в нашем примере структура баланса является удовлетворительной, поскольку значения показывают небольшой спад в деятельности предприятия, но все же остаются на допустимых значениях.

В нашем примере по данным баланса, приведенного в приложении следует, что финансовое положение предприятия за истекший год, хотя и незначительно, ухудшилось, тем не менее остается достаточно устойчивым, поскольку сумма запасов не превосходит величины нормальных источников их формирования.

В заключении хотелось сказать, что проблема по совершенствованию системы анализа финансового состояния предприятия является наиболее актуальной в переходной экономике, поэтому мной и была выбрана данная тема курсовой работы. В которой я выявил на основе приведенного в приложении бухгалтерского баланса, особенности  и недостатки в работе предприятия. Попытался спрогнозировать дальнейшее его развитие в переходной экономике и дать полезные советы по развитию предприятия и сохранению его устойчивого финансового положения.  

Список использованной литературы:

1.           Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Л.А. Богдановская, Г.Г. Виногоров, О.Ф. Мигун и др.; Под общественная. ред. В.И. Стражева. - 2-е изд., стереотип.- Мн.: Выш. шк., 1996. - 363 с.

2.      Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.-М.: Издательство «ДИС», НГАЭиУ, 1997.-128 с.

3.    Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 496 с.

4.    Ковалев В,В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / 2-ое изд., перераб. и доп. М., 1998г

5.    Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М., 1998г.

6.    Финансы: Учебное пособие/Под ред. Ковалевой. М., 1997г.

7.    Хеддервик К, Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. М., 1998г.

[1] Н.А. Блатов.

[2] Данные для составления сравнительного аналитического баланса взяты из бухгалтерского баланса в  приложении №2 методических рекомендаций по выполнению курсовой работы.

[3]  Данные для составления сравнительного аналитического баланса взяты из бухгалтерского баланса в  приложении №2 методических рекомендаций по выполнению курсовой работы.

[4]  Данные для составления сравнительного аналитического баланса взяты из бухгалтерского баланса в  приложении №2 методических рекомендаций по выполнению курсовой работы.

[5] Расчетные формулы будут представлены в расчетной части курсовой работы.

[6] утверждены постановлением Правительства Р.Ф. от 20 мая 1994г. №498.

[7] Один из алгоритмов приведен в Методических приложениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) 12,08,1994г. №33-р.

[8] См. расчетную часть.

[9] Этот метод предложен в 1968г. известным западным экономистом Э.И. Альтманом. При его построении он обследовал 66 предприятий в промышленности, половина из которых обанкротилась в период с 1946 и 1955гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента. Из этих показателей отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессивное уравнение. 

[10] Методическое руководство по выполнению курсовых работ.

[11] Постановление Правительства РФ №498 от 20 мая 1994г.