Реферат: Финансирование проектов, механизмы смешанного финансирования, самоокупаемости, страхования, противозатратные механизмы

Реферат: Финансирование проектов, механизмы смешанного финансирования, самоокупаемости, страхования, противозатратные механизмы

МИНЕСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РФ

Тамбовский государственный университет им. Г.Р.Державина

Кафедра: Финансы и кредит

“Утверждаю”                   

Зав.кафедрой_____________________

“____”______________________2000г.

КУРСОВАЯ РАБОТА

По курсу “Финансы”

На тему: “Финансирование проектов. Механизмы смешанного финансирования, самоокупаемости, страхования, противозатратные механизмы.”

Автор работы: студент гр. 24 ******* ******* ************

Руководитель работы: Т.Н. Толстых

Работа защищена “____”___________________2000г.

Оценка_________________________

Члены комиссии:                                                 

 __________________________

__________________________

__________________________

Тамбов 2000г.

МИНЕСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РФ

Тамбовский государственный университет им. Г.Р.Державина

Кафедра: Финансы и кредит

“Утверждаю”                   

Зав.кафедрой_____________________

“____”______________________2000г.

ЗАДАНИЕ НА КУРСОВУЮ РАБОТУ

Студент Зуйкова Л.В. специальность 0605 ггуппа 24

Номер зачетной книжки_________________________

Тема: “Финансирование проектов. Механизмы смешанного финансирования, самоокупаемости, страхования, противозатратные механизмы.”

Срок предоставления к защите “____” __________________2000г.

Исходные данные для курсовой работы______________________________

Разделы курсовой работы: 1. Инвестиционный проект: сущность и содержание: 1.1Понятие инвестиций; 1.2Сущность инвестиционного проекта; 1.3 Характеристика инвестиций; 1.4 Участники инвестиционного проекта; 1.5 Жизненный цикл проекта. 2. Способы и источники финансирования проекта: 2.1 Базовые принципы инвестирования; 2.2 Собственные источники финансирования; 2.3 Акционирование как метод инвестирования; 2.4 Кредитование инвестиций; 2.5 Лизинг как метод инвестирования; 2.6 Организация проектного финансирования. 3. Страхование инвестиций; 3.1 Понятие страхования финансовых инвестиций; 3.2 Классификация видов страхования финансовых  инвестиций.

Руководитель: ___________________________

Задание принял к исполнению___________________       _______________

Содержание:

Введение

Основной целью данной работы является рассмотрение методов, принципов и источников инвестиций. Так же в работе рассматривается вопрос формирования системы управления инвестиционной деятельностью, без чего невозможно достичь положительных результатов.

Инвестиционная деятельность одна из важнейших составляющих деятельности предприятия, особенно она актуальна в данное время, когда наша экономика находится в кризисе.  В условиях рыночной экономики решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности фирм любого про­филя является эффективность вложения капитала в тот или иной инвестиционный проект.

Уже на ранних этапах развития цивилизации нужно было за­ниматься "инвестированием" — направлять часть ресурсов (тру­довых, материальных) для обеспечения выживания в будущем: соз­давать запасы пищи, строить хранилища и жилища. С течением времени необходимость отвлечения из потребления части ресурсов и направления их на цели воспроизводства или расширения произ­водства не потеряла своего значения. Более того, в связи с ростом потребностей и технических возможностей, расширением альтер­натив встала проблема оптимального распределения ограниченных инвестиционных ресурсов для решения задач социально-эконо­мического характера на всех уровнях управления. Возникла необхо­димость в тщательной подготовке кратко-, средне-, долгосрочных планов и программ развития, в которых инвестиционные проекты являются основой основ. В связи с этим требуется проведение серь­езных исследований как самого проекта, так и его окружения.

Формы и методы финансирования инвестиционных проек­тов отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, приобретение кре­дита, лизинговое финансирование, ипотечные ссуды и т.д.

Каждая из используемых форм финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками. Поэтому в любом инвестиционном проекте должна быть проведена тщательная оценка последствий использования различных альтернативных схем и форм финансирования.

1. Инвестиционный проект: сущность и содержание

1.1. Понятие инвестиций

Процесс инвестирования можно представить в виде после­довательности затрат, осуществляемых в разные периоды вре­мени, результатом которых является поступление разновремен­ных доходов.                  

В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бу­маги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкла­дываемые в объекты предпринимательской деятельности в це­лях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие инвести­ций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.

В условиях централизованного управления экономикой ис­пользовался термин капитальные вложения, т.е. финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструк­цию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капитальные вложения).

Определение капиталовложений носит выраженный затратный характер, что сужает область инвестирования только до вложений в увеличение и совершенствование основных фон­дов. Факт существования финансовых и других видов инвести­ций отечественная экономическая наука не рассматривала, так как в условиях административной системы распределения ре­сурсов, единообразия форм собственности другого подхода не могло быть. Таким образом, в условиях плановой экономики инвестиции выступали в виде затрат, которые отличались от текущих издержек лишь единовременным характером. В на­стоящее время в отечественной практике используются оба термина.

 В рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают процесс вложения средств в любой форме для полу­чения дохода или какого-то эффекта. Такое понимание является наиболее общим и распространенным. Иногда же инвестиции трактуются как отказ от сегодняшнего (немедленного) потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды. Наиболее общее определение процесса вложения капитала: инвестирование представляет собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетво­рить ее в будущем с помощью инвестиционных благ. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного (например, в сфере образования — строительство школы и рост числа образованных людей), они бесполезны, если результата не приносят.

Для случая принятия решения на уровне предприятия за­траты можно отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:

·     изменяются структура, состав и объем активов предпри­ятия или некоторой компании;

·     отдача от решения в основном ожидается в течение дли­тельного периода времени;

·     требуются, как правило, существенные затраты.

Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать информацией, подтверждающей два основных предположения: во-первых, вложенные средства будут полностью возмещены; во-вторых, прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий вследствие неопределенности конечного результата.

Таким образом, проблема принятия решения об инвестици­ях сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий и вероятных последствий его осуществления ожидаемому результату.

1.2. Сущность инвестиционного проекта

Методологической основой проектного анализа является системное понятие "проект". Проект представляет собой цело­стный объект, сущность которого многогранна: во-первых, от момента зарождения идеи проекта до стадии ее материализа­ции в реальных объектах (будь то промышленные предприятия или объекты социальной инфраструктуры, занятые выпуском продуктов или услуг) требуется определенное время, которое составляет жизненный цикл проекта, и, во-вторых, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу,  чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения, а также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономиче­ском аспектах.

Инвестиционный проект — дело, деятель­ность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкие к этому понятию термины — "хозяйственное мероприятие", "работа" (или "комплекс работ"), "проект" как система организацион­но-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих та­кие действия.

В работе Шапиро В.Д.[1] и др. "Управление проектами" под проектом понимают систему сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их реализации физических объектов, технологических процессов; технической и организационной документации для них, материальных, фи­нансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению.

В другой интересной работе[2] под инвестицион­ным проектом понимают комплексный план мероприятий (включающий капитальное строительство, приобретение техноло­гий, закупку оборудования, подготовку кадров и т.д.), направлен­ных на создание нового или модернизацию (расширение) дей­ствующего производства товаров и услуг с целью получения экономической выгоды.

В большей степени сущности проектного анализа отвечает трактовка проекта как комплекса взаимосвязанных мероприя­тий, предназначенных для достижения в течение ограничен­ного периода времени и при установленном бюджете постав­ленных целей.

Итак, всякий проект для своего осуществления нуждается в ресурсах — финансовых, материальных, трудовых — для осущест­вления как процесса производства, так и процесса управления.

На самом раннем этапе работы с проектом возникает необ­ходимость в сборе максимально полной информации о сфере реализации проекта, об участниках этого проекта, о правовом обеспечении нормального хода производственного процесса. На стадии разработки проектной документации эта информация дополняется и становится комплексной, что позволяет с большей степенью обоснованности прогнозировать ход реали­зации и эксплуатации проекта.

1.3. Характеристика инвестиций

В Методических рекомендациях к источникам ин­вестиций относятся:

1)    собственные финансовые средства, а также иные виды активов и привлеченных средств;

2)    ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, пре­доставляемые на безвозмездной основе;

3)    иностранные инвестиции, предоставляемые в форме фи­нансового или иного участия в уставном капитале совме­стных предприятий, а также в форме прямых вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

4)    различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.

Собственный капитал реципиента образуют первые три группы источников. Четвертая группа источников является заем­ным капиталом реципиента — инициатора проекта; эти средства подлежат возврату на определенных заранее условиях (сроки, гра­фик, процент).

Инвестиции делятся на две группы:

1. Портфельные (вложения капитала в группу проектов, на­пример, приобретение ценных бумаг различных предприятий, в этом случае основная задача инвестора — формирование и управ­ление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемые посредством операций на фондовом рынке; эти инвестиции представляют собой краткосрочные финансовые операции).

2. Реальные (капиталообразующие или финансовые вложе­ния в конкретный долгосрочный проект); это одна из наиболее общих и общепризнанных классификаций инвестиций.

В западной литературе приводится достаточно большое ко­личество классификаций инвестиций и инвестиционных проек­тов, которые используются в разных ситуациях в соответствии с целями применения.

Представленная ниже классификация применяется в отече­ственной экономической науке[3].

Инвестиции подразделяются в соответствии с классифика­цией на две группы: по объектам вложения и по направленно­сти действий.

По объектам вложения:

Инвестиции в имущество (материальные инвестиции) — ин­вестиции, которые прямо участвуют в производственном про­цессе, например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов.

Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущест­во, приобретение прав на участие в делах других фирм и долговых прав, например, приобретение акций, других ценных бумаг.

Нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериаль­ные ценности, например, инвестиции в подготовку кадров, ис­следования и разработки, рекламу и другие.

По направленности действий:

Инвестиции на основание проекта — начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия.

Инвестиции на расширение — экстенсивные инвестиции, на­правляемые на увеличение производственного капитала.

Реинвестиции — связывание вновь свободных инвестицион­ных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия:

·     инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

·     инвестиции на рационализацию, направляемые на модер­низацию технологического оборудования или процессов;

·     инвестиции на изменение программы выпуска (пропор­ционального состава программы выпуска);

·     инвестиции на диверсификацию, связанные с изменени­ем номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

·     инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направленные на НИОКР, подготовку кад­ров, рекламу, охрану окружающей среды.

Брутто-инвестиции — инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

Сложность рассматриваемых процессов инвестирования предопределяет их стратегический характер и является одной из сложных задач управления экономикой. При этом жизненно важными для инвесторов оказываются практически все аспекты хозяйственной деятельности будущего предприятия — проекта, начиная от внешней социальной среды и заканчивая варианта­ми его финансирования.

1.4. Участники инвестиционного проекта

Одним из выводов на основании всего сказанного является необходимость тщательного подбора участников проекта.

Состав участников инвестиционных проектов и выполняе­мые ими функции в значительной степени зависят и определя­ются используемым типом управления инвестиционным проек­том — традиционным или прогрессивным.

При использовании традиционного типа управления инвестиционным проектом выделяют следую­щих основных участников:

спонсор (организатор) — координирует взаимодействие всех участников проекта, ведет переговоры, анализирует коммерче­ские предложения, поступившие от подрядчиков и поставщи­ков, исследует рынок, отвечает за формирование полного "финансового пакета", выбирает финансового партнера; иногда спонсор берет на себя обязанности по строительному инжини­рингу (спонсором может быть как некоммерческая структура, так и коммерческая организация);

подрядчик — инженерно-строительная фирма, привлеченная для проектирования и строительства;

поставщик оборудования — филиалы, дочерние компании, либо сами подрядчики, которые подписывают контракты на поставку оборудования и оказание услуг;

консультант по вопросам страхования — привлекается для выявления страхуемых рисков, оценки степени защищенности проекта с помощью страхового покрытия и подготовки соот­ветствующих рекомендаций.

консультант по юридическим вопросам — подготавливает доку­менты и рассматривает все соглашения и контракты по проекту;

консультант по налоговым вопросам — анализирует налого­вую ситуацию в стране реализации проекта и налоговые обяза­тельства участников и разрабатывает рекомендации по мини­мизации налоговых платежей;

консультант по маркетингу (может быть привлечен для оценки надежности показателей проекта, особенно если отсут­ствуют твердые договоры на продажу изделий, произведенных в результате реализации проекта);

финансовый консультант — обеспечивает наиболее благо­приятные финансовые, кредитные и расчетные условия реализации проекта на основе сопоставления различных вариантов реализации проекта и проведения финансового анализа. В случае привлечения средств для реализации проекта из-за рубежа участие опытного финансового консультанта необходимо для представле­ния проекта в соответствии с требованиями международных стан­дартов, облегчающими подбор потенциальных инвесторов и кре­диторов. Роль финансового консультанта могут взять на себя как консалтинговые компании, так и кредиторы, например, банк или другая финансовая организация. Важно, чтобы финансовый кон­сультант принимал участие в разработке проекта с самого начала (существуют примеры, когда организаторы проектов затрачивали на разработку обоснования значительные средства, а проект ока­зывался нежизнеспособным с финансовой точки зрения);

кредиторы — предоставляют кредиты для финансирования проекта, обеспечивая их возможное фондирование (например, по­купка ценных бумаг и иных фондов) с учетом требований проекта.

В настоящее время эффективное управление рассматривает­ся в качестве самого ценного капитала фирмы, который позво­ляет наиболее эффективно осуществлять инвестиционные про­екты, поэтому традиционный тип организации и управления проектами, при котором заказчик (спонсор) осуществляет функции управления, резко сокращается, уступая место про­грессивной форме управления инвестиционным проектом.

Дело в том, что большинству заказчиков трудно ориентиро­ваться и быть достаточно компетентным во всех вопросах, свя­занных с принятием решений и реализацией проектов, поэтому главной фигурой при прогрессивной форме управления проек­том становится управляющий проектом, его менеджер;

управляющий проектом — как правило, представитель строи­тельной или проектно-строительной организации, который осуществляет общее управление проектом, финансовое управ­ление (финансовый анализ, кредиты, планирование и контроль за ликвидными средствами проекта), управление персоналом и управление строительным производством.

1.5. Жизненный цикл проекта

Ограниченный период времени, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом проекта.

Сравнение поступающих денежных средств (выгод) и их расходов (затрат) позволяет определить так называемый чис­тый денежный поток. Первый этап реа­лизации проекта, как правило, характеризуется отрицательной величиной чистого денежного потока (осуществляется инвести­рование денежных средств), затем (с ростом доходов по проек­ту) его величина становится положительной.

Протяженность жизненного цикла проекта во времени оз­начает, что будущая величина (ценность) затрат и доходов с точки зрения сегодняшнего дня (т. е. момента принятия реше­ния об инвестировании средств в проект) различны.

Программа — планируемый комплекс экономических, социальных, технических, проектных и научно-исследовательских мероприятий, направленных на достижение генеральных целей или реализацию определенного направления развития; инве­стиционная программа — совокупность унифицированных данных о системе инвестиционных проектов или инвести­ционных предложений.

Инициатива разработки инвестиционного проекта может исходить от любого лица, юридического или физического, же­лающего принять участие в проекте в качестве практически любой стороны. Это может быть и заказчик, которому требует­ся тот или иной вид товара и которого интересует, насколько реально его производство, сколько оно будет ему стоить, на­сколько лучше со всех точек зрения новый вариант, чем применявшийся прежде, и т. д. Инициатором может выступать ин­вестор, желающий вложить деньги, но не знающий, какова ве­роятность успешного осуществления его идеи и какую отдачу он получит в случае успеха. Наконец, инициатором инвестицион­ного проекта может выступать и производитель некоего нового товара или автор идеи, желающий при помощи расчетов убе­дить организации или лица, которые могут стать инвесторами, доверить ему деньги.

В России существует большое число коммерческих органи­заций, имеющих достаточные суммы для осуществления инве­стиций в реальные проекты, однако, понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финанси­ровать какие-либо проекты очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность разорения еще вчера непоколе­бимых и солидных компаний. Разнообразие заказчиков подго­товки инвестиционных проектов вносит дополнительные слож­ности в проведение самих расчетов, поскольку равные интере­сы, разные акценты, которые желали бы расставить заказчики, принадлежащие к разным сторонам в проекте, требуют диффе­ренцированного подхода и подчас их совместного участия в расчетах проекта, его обсуждении и корректировке.

Как уже указывалось, протяженность жизненного цикла проекта во времени предопределяет различную ценность буду­щих затрат и доходов, относящихся к разным временным ин­тервалам, т.е. момента, являющегося своеобразной точкой от­счета, например, сегодняшнего дня (в качестве которого могут выступать различные даты начала жизненного цикла проекта, такие, как момент зарождения идеи проекта или же момент принятия решения об инвестировании средств в проект и т.п.).

Страницы: 1, 2, 3