Главная | Карта сайта

РАЗДЕЛЫ Главная Топики по английскому языку Рефераты по экономике Рефераты по экологии Рефераты по физкультуре и спорту Рефераты по таможенной системе Рефераты по строительству Рефераты по страхованию Рефераты по статистике Рефераты по социологии Рефераты по сексологии Рефераты по риторике Рефераты по радиоэлектронике Рефераты по науке и технике Рефераты по музыке Рефераты по москвоведению Рефераты по металлургии Рефераты по менеджменту Рефераты по международным отношениям Рефераты по международному частному праву Рефераты по международному публичному праву Рефераты по математике Рефераты по культуре и искусству Рефераты по криминологии Рефераты по криминалистике Рефераты по косметологии Рефераты по коммуникации и связи Рефераты по кибернетике Рефераты по информатике программированию Рефераты по информатике Рефераты по инвестициям Рефераты по биржевому делу Рефераты по биологии Рефераты по безопасности жизнедеятельности Рефераты по банковскому делу Рефераты по астрономии Рефераты по архитектуре Рефераты по арбитражному процессу Рефераты по административному праву Рефераты по авиации и космонавтике Рефераты Технология Рефераты Теплотехника Рефераты Теория организации Рефераты Теория государства и права Рефераты Таможенная система Рефераты Схемотехника Рефераты Строительство Рефераты Страхование Рефераты Статистика Рефераты Социология Рефераты Риторика Рефераты Полиграфия Рефераты Педагогика Рефераты Оккультизм и уфология Рефераты Начертательная геометрия Рефераты Налоги Рефераты Муниципальное право Рефераты Музыка Рефераты Москвоведение Краткое содержание произведений Исторические личности Карта сайта ПАРТНЕРЫ АЛФАВИТ ... А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я ПОИСК Введите фамилию автора:	Реферат: Иностранные инвестиции в российской экономике

Очевидно, что любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т.д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.

Ставка дисконтирования составляет 20%. Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 6 408,39 тыс. руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.

  Под внутренней нормой доходности (IRR) понимается ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения – инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 28,93%.

Самый популярный метод оценки инвестиций – срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект. Срок окупаемости составляет 3 года и 30 дней, то есть по данному проекту столько времени понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Иногда сроки окупаемости рассчитываются с  учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В проекте, сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций (примет положительное значение) через 4 года и 103 дня. Таким образом, необходимо ждать больше четырех лет, чтобы проект окупился.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных затрат составил в конце срока 1,31, это свидетельствует о превышении денежных оттоков над денежными притоками в 1,31 раза.

В таблице 7 представлен расчет по возмещению инвестиций, из него видно, что инвестор стабильно получает процент, конечно в 2004 году наблюдается убыток и он покрывается за счет 2003 года из остатка средств с этого периода.

Таблица 7 – Расчет по возмещению инвестиций

Основываясь на вышеперечисленных показателях, инвестор может принять решение о нецелесообразности инвестиционных вложений в данное предприятие, если при этом он не будет опираться на анализ чувствительности.

3.3.1 Анализ чувствительности

Анализ чувствительности проекта, который представлен в таблице 7, проводится с целью определения критичных значений контрольных показателей инвестиционного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования). Определяется степень влияния этих показателей на экономическую эффективность. Расчеты осуществляются без учета финансовой деятельности.

Основные исходные данные для анализа чувствительности проекта перенесены из расчетных таблиц. Исключением является показатель маржинального дохода, получаемого путем вычитания из цены единицы продукции без НДС переменных затрат в расчете на единицу продукции.

Таблица 7 – Показатели анализа чувствительности

3.3.2 Расчет средневзвешенных показателей

Для дальнейшего анализа чувствительности проекта рассчитаны средневзвешенные значения следующих показателей которые представлены в таблице 8:

объем производства;

цена единицы продукции;

переменные затраты на единицу продукции;

постоянные затраты на единицу продукции;

величина амортизации;

величина налога на прибыль.

Таблица 8 – Расчет средневзвешенных показателей

При проведении анализа чувствительности рассчитываются значения следующих контрольных показателей и степень их отклонения от соответствующих прогнозных значений:

безубыточный объем производства;

безубыточная цена;

безубыточные переменные затраты на единицу продукции;

безубыточные постоянные затраты;

предельная величина инвестиционных затрат;

максимальная ставка налога на прибыль;

безубыточная ставка дисконтирования.

3.4 Расчет контрольных показателей

Результаты расчета контрольных показателей представлены в таблице 9.

Таблица 9 – Контрольные показатели

Полученные показатели характеризуют точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать воизбежание получения компанией убытков. Например, компания может снизить объем производства максимально до 19500 тыс. руб/год, попадая тем самым в пороговое значение, когда компания еще не имеет убытков, но не имеет и прибыли. Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

Из анализа полученных показателей запаса прочности следуют основные выводы по чувствительности и эффективности инвестиционного проекта. Снижение объема производства на 17,5% приведет проект в состояние равновесия, инвестиционный план не будет приносить ни прибыли, ни убытка, т.е. внесенная сумма денег полностью возвращена, но еще не принесла прибыли. Следовательно,  объем производства мебели можно максимально снижать только на  17,5%. При снижении объема производства снижается получаемая прибыль, однако с другой стороны, процент сокращения переменных затрат более чем вдвое превосходит процент уменьшения объема производства, что является положительным аспектом.

Повышение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, возможно не более, чем на 15,3%.

Рассчитанный запас прочности цены единицы продукции свидетельствует о том, что инвестиционный план позволяет понизить цену единицы продукции на 10%, дальнейшее снижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 72,9%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 72,9%, будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизятся ровно на значение запаса прочности, то предприятие окажется в точке равновесия прибыли и убытка.

Показатель запаса прочности ставки налога на прибыль в данном случае составляет 72,8%. Таким образом, если законодательством будет предусмотрено повышение налога на прибыль на 72,8%, т.е. до ставки 41,48%, то компания нести убытки не будет. Дальнейшее же увеличение ставки налога на прибыль очень опасно для компании и, скорее всего, приведет к убыточной ситуации.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 44,7%, предприятие окажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 28,93%).

Полученное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при максимальном увеличении объема вложенных средств, превышающем начальный уровень в 3,67 раза, инвестор окажется в точке безубыточности, таким образом ему нецелесообразно вкладывать большие средства, так как прибыль его от этого не увеличится. Следовательно, при желании увеличить объем инвестируемых денежных средств повышение дисконтированных инвестиций не более, чем в  3,67 раза, наиболее оптимально для инвестора.

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства мебели является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.

Заключение

Целью работы являлось исследование иностранных инвестиций в российской экономике. В соответствии с целевой установкой в первом разделе рассмотрена полная структура и возможности инвестиций, приведена исчерпывающая классификация основных видов инвестиций, определены основные функции инвестиций и дана характеристика участникам инвестиционного процесса, предложено программное обеспечение наблюдений за колебаниями курсов инвестиций. Во втором разделе представлены методические аспекты оценки и привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику, для этого рассмотрены политика государства в отношении иностранных инвестиций, конкурентоспособность стран ВТО, после чего обоснованы и предложены методологические рекомендации по привлечению иностранных инвестиций в экономику России. В третьем разделе приведена оценка привлекательности инвестиционного проекта, составлен инвестиционный план, проведены расчеты прироста оборотных активов и показателей эффективности проекта, а также расчет контрольных показателей.

Установлено, что нахождение иностранных инвестиций в российской экономике возможно, но не достаточно для того, чтобы Россия была полноправным конкурентом среди развитых стран. Инвестировать российские предприятия необходимо, и это будет прибыльно, но с зарубежными предприятиями, которые получают инвестиции в больших объемах, российским  конкурировать сложно, главная причина этого - политика российского государства, именно она препятствует значительному росту предприятий.

Исследование иностранных инвестиций в российской экономике выполнено на примере ИП Тургушев, студия «Модерн». Проанализирован инвестиционный план по приобретению оборудования для производства офисной и мягкой мебели. В результате оценки привлекательности данного инвестиционного проекта сделан вывод о его эффективности, о чем свидетельствуют рассчитанные показатели экономической эффективности и чувствительности проекта.

Данный проект рекомендован к реализации ИП Тургушев, студия «Модерн».

Список использованных источников

1 Миклашевская Н.А., Холпов А.В. Международная экономика: Учебник 2003

2 Кравченко П.П.Как не проиграть на финансовых ранках 2003

3 Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник 2003

4 Серегина С.Ф.Роль государства в экономике. Синергетический подход: 2002

5 Серегина С.Ф. Международные валютно-кредитные отношения. : 2002

6 Ю.А. Огибина. Микро- и Макроэкономика. Практикум, задачи – С Пб.: Литера плюс, 2001

7 Э.Дж. Долан и др.Economics: Англо-русский словарь-справочник.- С Пб.: Литера плюс,  2000.

8 Эдвин Дж.Долан, К.Кэмпбелл, Розмари Дж. Кэмпбелл. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - М.-Л., 2003

9 Голосов В. Международный рынок ценных бумаг – Российский экономический журнал, №6, 2003

10 Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.– Москва, Перспектива, 2002

11 Ищейка Е.Г. Внешнеэкономическая деятельность предприятий, под ред. Новосибирск, 2001

12 Певший Ф.М. Мировой рынок, конъюнктура, цены и маркетинг. М., МО, 2000

13 Еще один способ привлечения иностранных инвестиций // Коммерсантъ. 24 октября 2002

14 Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. № 7. 2001

15 Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше не стало // Рынок ценных бумаг. 2000. № 12.

16 Миловидов В. Иностранные инвестиционные фонды в России: первые итоги деятельности // Рынок ценных бумаг. № 13.  1995

Приложение А – Анализ затрат и прибыли

Приложении Б – Возмещение инвестиций

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5

	НОВОСТИ

	ВХОД

ТЕГИ